ag亚游官网:基金主动提升仓位 大型基金公司增仓步调一致

名称 上期仓位(%) 本期仓位(%) 仓位增减(%) 主动增减(%)
股票型 79.86 82.74 2.88 3.17
混合型 68.05 71.24 3.19 3.58

ag亚游官网 1图2 股票型基金仓位分布比较

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  资料来源:海通证券研究所基金评价系统

  图2 股票型基金仓位分布比较

  大型基金公司一致增仓。分析主动管理股票混合型基金规模排名前十大的基金公司仓位数据(表2),本期大型基金公司平均仓位为78.37%,与上期相比增加了3.38个百分点。具体来看,本期十大基金公司增仓步调一致,以华安和大成基金(微博)公司增仓幅度最大,仓位分别提升5.13%和5.11%。主动增减仓方面,华安基金(微博)公司主动增仓5.46%,领衔基金公司主动增仓。目前多数基金公司仓位在75%~85%之间。

  图3 混合型基金仓位分布比较

ag亚游官网 2图3 混合型基金仓位分布比较

  股混开基主动增仓。从基金类型上看,本期股混开基仓位有所回升。具体来看,股票型开放式基金平均仓位由79.86%提升至82.74%,增加了2.88个百分点;而混合型开放式基金平均仓位则由68.05%增至71.24%,增加了3.19个百分点。基金仓位提升可能有三方面因素:一是持仓股票市值上涨,二是基金申购赎回,三是基金公司主动增仓。考察市场指数情况,本期中证800指数较上期平均下跌1.77%,考虑到股票市值的下跌会被动拉低股票仓位,假设在估算期间基金持股不动,忽略申购赎回的影响,依据中证800指数跌幅,可以推算本期股票型基金仓位应为79.57%,而目前股票型基金仓位是82.74%,说明股票型基金主动增仓3.17个百分点。相应的,在考虑到市值变化带来的影响,混合型基金的仓位应为67.66%,而目前混合型基金的仓位估算为71.24%,即混合型基金整体主动增仓3.58个百分点。

  海通证券(微博)高级基金分析师:单开佳

  图 1  基金平均测算仓位处于06年以来中高水平

  根据2011年11月25日至2011年12月8日期间(以下称为“本期”)的数据,我们剔除未公告2011年3季报的基金,估算本期主动管理股票与混合型开放式基金(剔除偏债混合型,以下称为“股混型”)的双周平均股票仓位,对比2011年11月18日至2011年12月1日期间(以下称为“上期”)测算的股混型基金的双周平均仓位,我们发现,本期股混型基金股票仓位的简单平均由上期的75.33%升至78.33%,增加了3个百分点,处于06年以来的中高水平。

  表2 主动管理股票混合型基金的大型基金管理公司仓位变动

  资料来源:海通证券研究所

  资料来源:海通证券研究所基金评价系统

ag亚游官网 3图 1 基金平均测算仓位处于06年以来中高水平

名称 排名 上期仓位(%) 本期仓位(%) 仓位增减(%) 主动增减仓(%)
华夏 1 75.37 78.08 2.70 3.04
广发 2 76.81 80.85 4.04 4.36
嘉实 3 67.54 71.07 3.53 3.92
博时 4 65.22 66.53 1.31 1.71
易方达 5 71.86 76.12 4.27 4.63
大成 6 80.51 85.62 5.11 5.39
南方 7 79.19 82.75 3.57 3.86
景顺长城 8 79.49 82.46 2.97 3.26
诺安 9 78.56 79.73 1.17 1.47
华安 10 75.36 80.49 5.13 5.46

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  资料来源:海通证券研究所

  整体上看,近期市场持续震荡下跌,测算数据显示,本期股混开基整体均主动提升仓位。分析原因,上周央行下调存准金率,但市场反应不强,不少投资者认为目前市场还处于震荡筑底的过程,要出现一个趋势性上涨还必须有更多后续政策的出台,但整体来看基金对后市发展并不悲观。因此,在近期市场指数一度跌破前期低点后,多数投资者或认为市场短期或将有一波超跌后反弹,因而适度提升仓位,分享反弹收益。同时,由于近期又爆“黑天鹅事件”,部分机构或进行一定幅度赎回,以规避风险。

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  基金仓位向中高端移动。为保证可比性,我们仅对比本期和上期均计算仓位数据的262只股票型和163只混合型开放式基金。通过分析基金仓位数据,可以看出,本期股票、混合型基金仓位均向中高端偏移。具体来看,本期股票型基金中,仓位在80%以下的各档基金数量均有所减少,其中中低仓位(仓位介于60%~70%)的基金数量减幅较大,为-36.73%,而高仓位(仓位大于90%)及中高仓位(仓位介于80%~90%)基金数量不同程度增加,以高仓位基金数量增幅较大,为50%。而混合型基金方面,同样以中低仓位基金数量减少较明显,幅度达-31.37%,而高仓位基金数量激增,幅度达114.29%。

  表1 股混开基主动增仓

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