ag亚游官网:金融业突破性开放 保险板块持续走强上周涨超7%

近来,A股市场保险股股价持续攀升。受放宽外资进入金融业的比例限制影响,上周五个交易日(11月6日-11月10日)保险行业、证券行业跑赢沪深300指数,多元金融行业跑输沪深300指数。保险行业上涨7.08%,证券行业上涨3.01%,多元金融行业上涨1.41%,非银金融整体上涨4.78%,沪深300指数上涨2.99%。

投资收益方面,2017年前三季度,中国平安、中国太保、中国人寿和新华保险分别实现投资收益992.67亿元、374.08亿元、993.06亿元和267.75亿元。中国平安、中国人寿和新华保险前三季度总投资收益率分别达到5.4%、5.12%和5.2%,均较中期有所提升。

对于保险行业的业务结构优化,保监会一直在持续发力,今年5月份保监会印发的对产品销售影响较大的《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》就是一例。通知从产品设计的角度限制了中短存续期产品设计,强化保险姓保、回归本源。

数据显示,小险企银保新单同比增长超450%,个险新单同比增长超过150%。长江证券研究报告分析,1月份保费全行业普遍高增长,但渠道差异明显。在低利率背景下,保险产品兼具收益、稳定、安全优势,预期行业个险新单同比增长超过30%,开门红主打为分红+万能。

保险板块毫无疑问已经成为今年市场高频热词,股价背后是优良业绩的支撑和政策扶持,这也是为什么投资机构对保险板块异口同声地喊出了“增持”,并一致看好保险板块未来走势的重要原因。

总体看,四家上市险企归属母公司的净利润同比去年同期均实现增长,中国人寿、中国太保、中国平安和新华保险归母净利润同比增速分别为98.3%、23.8%、17.4%和5.3%。

细读今年保险前3季度业绩报表,不难发现投资收益在各家保险公司业绩中起到了重要作用。值得关注的是,4家大型上市保险公司在投资方面趋向并不一致,以中国平安投资元素和渠道最多。

保费呈现高增长

保险股一路攀升与今年以来保险公司业绩向好密切相关,蓝鲸财经梳理目前保险业四大上市险企前三季度业绩报告数据,中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险合计实现归属于母公司的净利润为1091.11亿元,相较于去年同期的836.51亿元,同比增长30.4%。

利润逐季改善

今年以来,上市保险公司股价涨幅可观,原因是股价背后有优良业绩的支撑,三季度业绩报告更是夯实了上涨的基础。行业监管力量和险企自身改革,最终促成业务转型主基调下三季度的优良业绩

由于2015年险企投资收益向好,保险公司的净资产季度环比增速大幅提升,较年初增长15%-20%。券商预计,中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险去年末净资产较三季度末环比变动10.09%、5.73%、7.30%和8.90%,较去年初分别增长15.77%、19.89%、16.36%和21.79%。

另有行业调研也显示,国内保险消费的规模爆发和质量提升,是保险股走强的核心内因。而基于行业高增长动力仍在,将为其持续良好的市场表现提供更为坚实的支撑,结合已发布的三季报以及年末的资本市场环境,板块后市表现也仍值得期待。

广发证券(000776,股吧)指出,整体来看,除中国人寿利润增速超市场预期,其他三家各项指标整体稳健符合预期。四家上市险企三季报最大亮点仍是保费结构调整,尤其是新单保费中长期期交占比均有所提升,银保趸交等低价值业务规模均受到调整,预示着行业回归保障,长期业务累积有望持续助推新业务价值率的提升。

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业内人士表示,保费的高增长得益于保险产品的高收益吸引了不少资金。海通证券认为,保险资金在权益资产和另类投资配置比例大幅增加,投资收益继续提升。保险行业2015年末资金运用余额11.18万亿元,较年初增长19.8%,其中银行存款占比21.78%,债券占比34.39%,股票和证券投资基金占比15.18%,其他投资28.65%。另类投资收益率普遍在6%以上,有助于提升整体资产收益率水平。2015年保险行业投资收益率7.56%,为五年来最高。

蓝鲸财经梳理三季报发现,前三季度,四家上市险企的投资收益同比增速,分别为16.3%、18.5%、9.5%和8.7%。

受益于利率上行和资本市场的行情回暖,三季度四家上市险企投资端收益可观,增厚险企业绩。业内人士指出,三季报显示,推动上市险企净利润上涨的一大因素即为投资收益的上涨。据统计,四家上市险企前三季度的投资收益数额均同比上涨超过7%。

新华保险和中国太保类似。截至三季度末,中国太保投资资产达1.08万亿元,较上年末增长14.1%。从大类资产配置来看,与上年末相比基本稳定,固定收益类资产占比81.3%,较上年末下降1个百分点;权益投资类资产占比15.2%,较上年末上升2.9个百分点。其中股票和权益型基金合计占比7.2%,较上年末上升1.9个百分点。值得注意的是,相较去年末,其债权投资计划及固定收益类理财产品占比分别上升2.2个和3.7个百分点。

海通证券(600837,股吧)预计,2015年保险行业景气度大幅回升。综合考虑业务增长、投资收益提升和产险承保利润等因素影响,预计中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险2015年净利润分别为345亿元、570亿元、177亿元和87亿元,同比增长8%、45%、60%和36%,EPS分别为1.23、3.12、1.95和2.79元。在业务规模上,中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险2015年个险新单保费分别增长40%、55%、60%和45%,银保新单分别增长12%、-8%、-36%和10%。

对于后市的投资机会,东吴证券表示,持续强调保险公司面临“需求拐点+政策拐点+利率拐点”,推动寿险高景气周期持续以及保险投资收益率逐步改善,同时行业超预期政策红利不断落地,保险业基本面持续向好。建议关注基本面最优的价值龙头中国平安、新业务质量大幅提升的中国太保、转型成效显著且估值最低的新华保险。

截至2017年三季度末,四家上市险企的投资资产规模均较2016年末有所提升,中国平安、中国太保、中国人寿和新华保险的资产规模较2016年末的增长率分别为16.9%、14.1%、5.65%和1.83%。

今年以来,保险板块已经成为市场高频热词。保险板块在市场上的表现甚至直接影响着市场的涨跌。记者分析数据发现,保险板块在截至10月27日前的250天中,涨幅远远跑赢大盘指数。中国平安的涨幅为90.99%,新华保险、中国太保和中国人寿的涨幅也分别达到46.53%、45.38%、39.53%。同期上证综指仅涨了10.78%,就是今年表现最为出色的上证50指数,也只涨了26.57%。

2月22日,保险股集体爆发,保险板块涨幅逾7%。中国人寿封涨停板,新华保险(601336,股吧)、中国太保(601601,股吧)和中国平安涨幅分别为5.97%、3.6%、3.51%。机构认为,保险板块崛起主要受益于2015年和2016年1月份保费收入增长超预期。2015年保险行业较为景气,而2016年行业将受到代理人增员放缓和资产配置难度加大的双重压力,利差收窄可能性较大。不过,市场对利差收窄和利差损风险已有充分反映,悲观预期或改善。在低息环境下,保险产品吸引力增强,保单销售持续好转,个险新单保费和新业务价值增速仍较高。

而对于险企前三季度业绩高速增长的原因,华泰证券(601688,股吧)金融首席研究员沈娟分析称,主要得益于保费收入增长、业务结构优化下的新业务价值提升,投资收益改善、准备金提前边际释放等。

“我们认为投资端的发力主要原因在于三季度市场环境较好以及利率上行利好新增国债等优质固收资产。预计2017年全年上市险企总投资收益率将维持在5.5%左右水平。”赵湘怀表示。

业务结构日趋合理

日前,上市险企已公布1月份保费收入数据。新华、太保、平安和人寿分别实现保费收入216.7亿元、258.64亿元、894亿元和1238亿元,同比分别下降25.04%、增长37.96%、增长32.31%、增长44.12%。2016年1月份全行业保费呈现整体增长态势。

摩根大通发表研究报告称,第三季度中国上市险企盈利复苏,既源于宏观环境有利(长期债券收益率上升和股票市场稳定),也因为行业本身表现强劲(产品组合和债务储备结构改善)。该机构表示,结合三季报来看,保险行业基本面支持市场对板块的重新估值,预计未来数季度板块市场盈利仍会上调,这也将进一步刺激板块的表现。

海通证券(600837,股吧)非银金融分析师孙婷指出,下半年利润上行的主要原因在于投资收益率显著上升、准备金多提的规模大幅减少、保险公司剩余边际稳健释放。其中剩余边际余额及其释放规模的逐年增长是保险行业的长期确定性事件,准备金计提边际减少是未来2年的确定性趋势,而去杠杆和美国加息周期下的高利率能支撑投资收益率。

另外3家的业务转型也已见成效。中国平安的新业务价值劲增35.5%,中国太保前三季度的新保业务同比增长
38.8%,而新保单业务中,期缴保费实现同比38%的增长。中国人寿保费收入大幅增加的主要动力也来自续期保费,其中10年期及以上首年期交保费占总首年期交保费的56.32%。

投资收益率提升

其中,在保险领域,将分步放开外资持股人身险公司限制。作为中国金融业对外开放进程中,开放时间最早、开放力度最大、效果也最明显的保险行业,也给出了“大礼包”。具体而言,三年后将单个或多个外国投资者投资设立经营人身保险业务的保险公司的投资比例放宽至51%,五年后投资比例不受限制。

业内人士认为,新华保险下降幅度同比半年报有所减少,第三季度保费收入同比去年第三季度增长27.78%,说明转型阵痛期已过,单季保费开始实现增长。

又到上市公司发布三季报时节。数据显示,保险类上市公司业绩相当出色。10月27日,中国人寿(601628,股吧)率先向市场公告,预计前3季度归母公司的净利润同比增长为95%;当晚,中国平安(601318,股吧)报告显示,前3季度中国平安实现归母公司股东净利润663.18亿元,同比增长17.4%。若剔除2016年上半年普惠重组利润94.97亿元影响,同比增长为41.1%。随后发布三季报的新华保险(601336,股吧)和中国太保(601601,股吧),业绩也各有亮点。

2015年保险投资环境持续改善。沪深300指数全年小幅上涨,但四季度单季大幅上涨16.49%。受多次降息影响,2015年以来债券市场表现良好,中债指数全年累计上涨3.97%,其中四季度上涨2.15%。

“3年后将单个或多个外国投资者投资设立经营人身保险业务的保险公司的投资比例放宽至51%,5年后投资比例不受限制”,这一开放政策的确立,让保险行业充满想象空间。

“整体看,2017年第三季度中,新华保险和中国平安的其他综合收益有所增长,其中中国平安其他综合收益较年中增长27%。中国人寿和中国太保的其他综合收益额虽有所下降,但是降幅并不大,仍有利润释放空间。”广发证券指出。

“134号文的实施利好行业长期发展。从监管角度看,弱化保险产品投资属性,倒逼行业转型,回归保险本源,释放潜在风险。”太平洋证券魏涛说。

国新办10日举行中美元首北京会晤经济成果吹风会,财政部副部长朱光耀介绍了我国金融业将向外资开放的具体情况,涵盖银行、证券、保险、基金、期货、金融资产管理公司等各领域。

“政策方面,10月”134号文”正式生效,但从近期交流情况看,各家公司均准备充分,陆续上线新产品应对,且2018年开门红产品正在火爆试销中。从调研情况看,新规后主打万能主险和改良两全、年金险,未来保费增速无大碍。”广发证券称。

虽然个别板块的业绩与其在股市上的股价表现并不能完全画等号,但是今年保险板块的走势,却远远不是炒作得来的,原因是股价背后有优良业绩的支撑,这也是为什么投资机构对保险板块异口同声地喊出了“增持”,并一致看好保险板块未来走势的重要原因。

同时,中国财富管理发展指数(2017)报告也指出,全国的财富管理发展潜力仍然巨大,银行和信托业的增速将相对放缓。而证券、基金与保险三类财富管理公司未来发展前景向好。(蓝鲸财经
王琛)

业报显示,前三季度中国平安投资收益增长明显,主要得益于以下因素:一是优化资产配置。二是平安银行(000001,股吧)零售业务大幅增长,战略转型成效显著。三是金融科技业务:陆金所控股持续快速增长;中国人寿三季度超出市场预期。一个重要原因则是投资收益大幅增加,主要来自权益类资产投资收益的增加;新华保险和中国太保类似。大类资产配置与权益投资类配置均有不同幅度的上涨。

在4家上市类保险公司中,净利润增加最少的新华保险,可以作为保险行业结构调整转型的代表。三季报显示,前9个月,新华保险累计实现原保险保费收入898.4亿元,同比减少3.8%,但降幅明显收窄。数据显示,自6月份以来,新华保险规模保费已连续4个月实现正增长,其中9月份单月保费收入144.23亿元人民币,同比增长约44.8%,创今年单月最大幅度增长。在半年报中,与保费同比下滑46.41%相对应的是新业务价值率已经实现28.8%的同比增长,明显提升了公司持续发展的后劲。“新华保险转型已经接近尾声,之后可以期待价值创造的”双轮驱动”。”国信证券(002736,股吧)研究员王继林表示。

机构称保险股四季度仍存上涨空间

“预计2017年全年上市险企承保端业务结构将继续改善,新业务价值增速超过保费增速趋势也将持续,带动整体价值提升。”安信证券研究中心副总经理、金融行业首席分析师赵湘怀称。

行业监管力量和险企自身改革,最终促成业务转型主基调下三季度的优良业绩。

对于《意见》明确提出的鼓励商业保险机构积极参与个人税收递延型商业养老保险试点,东吴证券(601555,股吧)则表示,未来个人税收递延型商业养老保险相关产品有望迎来爆发式发展,预计每年将带来1000亿元-2000亿元的超长久期增量保费,是保险行业的重磅利好。

A股四家上市保险公司前三季度业绩已公布完毕,其总体表现优异。业内人士指出,今后最后一个季度,新华保险、中国太保、中国平安(601318,股吧)和中国人寿等四家上市险企投资收益率短期内仍将继续受益蓝筹行情,长期将受益于新配债券资产。

业务结构日趋优良,是今年三季度保险类上市公司报告的另一大特色。不过,这一特色并非三季报独有,这与整个保险业近年来持续结构调整有关。

由于行业“靓丽”的三季报,对保险板块的乐观之声渐成为多数机构的共识。对此,华泰证券表示,坚定大险企稳健价值投资机会。险企前三季度业绩高速增长,主要得益于保费收入增长、业务结构优化下的新业务价值提升,投资收益改善、准备金提前边际释放等。根据调研,各大险企均在加大代理人队伍的质态改善,保障型产品占比稳定提高将提升业务价值。预计2017年底前将启动的税延型养老保险试点,也将进一步提升行业整体价值水平。

ag亚游官网,全年总投资收益率5.5%

投资收益各显身手

四大险企三季度利润大增 远超预期

不难发现,今年保险前3季度业绩报表投资收益在各家保险公司业绩中起到了重要作用。值得关注的是,4家大型上市保险公司在投资方面分化较大,以中国平安投资元素和渠道最多。

业绩股价比翼双飞

今年以来,上市保险公司股价涨幅可观,据统计,截至上周五收盘数据,在67个Wind主题行业类成分中,保险指数成分以86.36%的涨幅,成为统计区间内主题行业中毫无争议的最大赢家。上周五,6只成分股全数实现上涨。其中,新华保险涨幅达8.93%,西水股份(600291,股吧)、中国平安(601318,股吧)涨幅也均超5%。

同时,2017年前三季度,四家上市险企的寿险业务结构持续调整,发展个险渠道、压缩银保渠道,聚焦期交业务,注重价值提升。具体看,四家上市保险公司的寿险业务中,除新华保险以外,中国太保、中国平安和中国人寿的前三季度寿险业务保费收入同比去年分别增长32.1%、29.2%和19.6%。

业绩报表显示,前3季度中国平安有三大投资收益,一是优化资产配置。截至9月30日,保险资金投资组合规模达2.30万亿元,较年初增长16.9%。前三季度,保险资金投资组合年化净投资收益率5.5%,年化总投资收益率5.4%;二是平安银行(000001,股吧)零售业务大幅增长,战略转型成效显著。报告期内,平安银行零售营业收入335.99亿元,同比增长38.0%,零售净利润125.06亿元,同比增长94.2%,净利润占比65.3%;三是金融科技业务:陆金所控股持续快速增长,好医生服务用户1.7亿,金融壹帐通新增同业交易规模6.64万亿元。

受此影响,10日下午开盘后券商保险板块急速拉涨。券商股中,华鑫股份(600621,股吧)瞬间涨停,宝硕股份(600155,股吧)、浙商证券等均有不同程度拉升。而其表现最抢眼的当属保险股。保险板块全线拉升,其成分股新华保险、西水股份、中国平安、中国太保、中国人寿和天茂集团(000627,股吧)涨幅分别为8.93%、5.43%、5.37%、4.47%、3.78%和3.47%。

中国人寿三季度实现净利润同比增长98.3%,超出了市场预期。一个重要原因就是投资收益大幅增加,主要来自权益类资产投资收益的增加。报告期内,公司加大了长久期固定收益资产配置力度,减少了可供出售金融资产的配置等。报告期内,公司实现投资收益
993.06亿元,同比增长16.9%。

除此之外,今年7月4日,国务院办公厅印发《关于加快发展商业养老保险的若干意见》(以下简称《意见》),明确2017年年底前启动个人税收递延型商业养老保险试点。而进入11月以来,距离年底不足两个月。

在政策支持下,商业养老保险市场有望迎来井喷式发展,将对保险业特别是寿险行业形成重大利好。太平洋证券表示,《意见》将为保险行业带来诸多利好,不仅将为保险公司提供了新的业务增长点,同时也将推动保险资金运用更加灵活,配置结构也将进一步优化,匹配保险资金长期属性。

具体来看,四家上市险企前三季度实现净利润分别为268.25亿元、663.18亿元、109.26亿元和50.42亿元,均实现同比正增长。其中,中国人寿净利润增长最快,同比大幅增长98.3%;新华保险的净利润增速“转负为正”,实现5.3%的增长;中国平安、中国太保则保持一贯的持续稳健姿态,净利润分别同比增长17.4%、23.8%。

如今,我国金融业已经发展到了更高层次的市场准入、更深程度的对外开放阶段。

政策红利进一步提升行业价值水平

值得注意的是,监管层面也在持续发力。今年5月份保监会印发的对产品销售影响较大的《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》(134号)就是一例。通知从产品设计的角度限制了中短存续期产品设计,强化保险姓保、回归本源。业内人士表示,134号文的实施利好行业长期发展。从监管角度看,弱化保险产品投资属性,倒逼行业转型,回归保险本源,释放潜在风险。

华创证券分析认为,自10月以来,大盘蓝筹表现抢眼,保险股强劲上涨,其中平安和太保已创年内新高。无风险利率持续抬升、符合134号文的新产品陆续上市并顺利试销、保险准备金释放以及税延型养老险即将落地,结合年末资本市场环境,认为保险股在四季度仍存上涨空间。

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