皇家娱乐在线:基金整体加仓三大板块 布局周期股

  广发核心精选整体来看偏好稳定成长的消费类板块,行业配置较为集中。在二季度减持了机械、金属非金属等周期性行业,大幅增持业绩增长明确的食品饮料、医药等大消费行业以及估值较低的金融保险行业。 

  食品饮料行业、房地产行业和医药生物制品行业,则是基金在二季度超配最多的三个行业。数据显示,相对标准行业配置比例,这三个行业分别超配5.45个百分点、4.6个百分点和4.13个百分点。

  统计512只公布了2012年3季报和2012年2季报的主动股混型基金作为可比样本,对其统计整体行业的增减持情况显示:基金增持的前五大行业分别是医药、信息技术、石化、社会服务行业和电子,增持比例分别为1.36%、0.41%、0.41%、0.4%和0.4%。基金减持的前五大行业为金融保险、机械设备、房地产、批发零售和采掘业,减持的比例分别为1.51%、1.49%、1.38%、0.44%和0.37%。

 皇家娱乐在线:基金整体加仓三大板块 布局周期股。 消费服务成新宠

  基金在二季度大幅增持了食品饮料行业,增持比例为1.12%。随着股市行情进入胶着状态,各机构多消费行业给予了更多的关注和配置,业内人士建议投资者可关注超配了食品饮料、生物医药等大消费行业的基金。

  值得关注的是,基金在二季度对电子、房地产和医药生物行业板块持仓增幅明显。

7.66

  类似的,在二季度遭到基金抛售的行业还有采掘业,基金当季减持1.53%,累计低配6.2%;钢铁所在“金属非金属”业,基金当季度减持1.77%;机械设备仪表行业,基金当季减持1.34%;房地产业,基金当季减持1.31%。

  关注超配大消费基金

  而在年初未完成建仓的景顺长城核心竞争力基金,在上半年取得22.72%的好业绩。与其一季度末时84.32%的仓位相比,二季度末已将仓位降至79.90%。

金融、保险业

  二季度不断下跌的股市,让基金的投资策略也陷入“一边倒”的局面。而这可能使得基金在应对未来的市场变化时留下隐患。

  海通证券分析师娄静表示,通胀压力、资金紧张和政策紧缩成为压制市场的重要因素,市场宽幅震荡,受经济周期影响较大的机械、煤炭等周期性行业被机构减持,而未来业绩增长确定的食品饮料、纺织服装、家电、商业零售和医疗器械等大消费行业受到资金的青睐。短期内,在未来政策面出现松动信号以及经济探底之前大消费行业将成为良好的避风港,该类行业在震荡市场中存在结构性机会。基金投资中建议关注超配大消费主题行业的基金,该类基金中长期有较好的业绩表现,但是由于配置相对集中,短期业绩波动会较大。娄静建议具体投资的对象包括富国天惠、银河银泰、南方成分精选和广发核心精选。

  整体加仓三大板块

7.70

  基金二季度对上述5个强周期行业的减持超过10个百分点,截至期末配置比例为约30个百分点,尚不如沪深300指数中“标准配置”的一半。一旦市场转守为攻,则基金的调仓和应对能力无疑将遭遇严重考验。

  根据上海证券的统计,截至二季度末,基金在机械设备、金融保险业、食品饮料等行业的占比相对较高,分别占股票资产的17.22%、1.26%、9.58%,其中机械设备、食品饮料行业属于基金的超配行业。此外,基金还超配医药生物制品、批发零售贸易、信息技术等。

  今年上半年,房地产板块上涨了21.76%,金融保险板块上涨了26.79%。

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  在基金重仓股榜单中,银行股也成为重点减持对象,在前十二大减持个股中,银行股独占七席,它们分别是招商银行、兴业银行、民生银行、浦发银行、深发展A、北京银行和工商银行。市场中坚的银行股,如此大比例的进入基金减持榜,在基金季报的历史上也是非常罕见的。

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  该基金减持最多的行业是金融保险业,由上季度末的17.98%下降至了8.46%,一季度末所持有的第二大重仓股兴业银行(601166.SH)和第六大重仓股中信银行(601998.SH),也悄然退出二季报十大重仓股名单,取而代之的是环旭电子(601231.SH)。

  与二季度增减持行业对比看,医药生物连续两个季度被大幅增持,本季度增持比例高达1.36%,基金整体大幅增持医药生物一方面由于三季度市场整体下跌医药生物具备一定的防御性,另一方面由于医药生物行业在今年二季度以来表现抢眼,涨幅超过10%。

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  记者 卓乐

  现在看,二季度减仓食品饮料的基金是需要遗憾的。食品饮料板块二季度整体呈现单边上扬格局。鹏华价值优势基金经理程世杰就表示,该基金在食品饮料和医药等消费类方面的配置一直较少,因此导致基金在二季度阶段性表现不太理想。

占基金净资产比例(%)

  金融行业遭“弃守”

  银河银泰理财较强的选股能力对其业绩的贡献较大。该基金偏好中小盘成长股,重点配置食品饮料、医药生物等“大消费”板块。近期行业集中度有所提升,目前前三行业集中度较同类基金平均水平略高。

  好买基金统计数据显示,252只股票型基金中,有28只基金的上半年收益率超过10%。其中,收益率最高的前三名是,广发聚瑞、广发核心精选和中欧中小盘基金,它们的收益率分别是19.66%、18.14%和16.81%。

  二季度被减持的食品饮料三季度重获基金增持,基金偏好风向转移主要由于三季度经济状况继续恶化,市场整体下跌,大消费类的食品饮料、医药等行业业绩增长相对稳定,避风港效应显现。与二季度和一季度相比,金融和机械设备配置比例持续下滑,目前这两个行业的配置比例都低于10%,处在历史低位。此外,房地产行业的配置比例在二季度出现小幅反弹后三季度又有所降低。整体来看,金融、地产、机械等行业在经济迟迟难以触底的情况下面临盈利能力恶化,波动性较大等问题,基金在避险动机下减持明显。

  与之相对,医药生物制品、食品饮料、批发和零售贸易、电子以及纺织服装皮毛行业则是基金增持的前五大行业。而落实到增仓的重仓股,以“大消费服务概念”挂帅的特征则更加明显。

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  二季度末时,中欧中小盘的股票仓位达到了93.35%,高过一季度末时的91.93%。据其二季报披露,重仓的房地产业有所加仓,占基金资产净值比例为57.25%,而对金融、保险业进行了减仓,由一季度末时的26.44%比例下调至了12.18%。

医药、生物制品

  如果要说二季度基金投资的最大变化,那就是对金融行业的全面“放弃”。根据天相统计,截至6月末,基金在金融保险行业的投资相比上一季又下降了4.95%。至季末,基金持有的金融保险股占全部资产净值的11.76%,为历史最低配置水平。

  二季度基金增配了食品饮料、房地产、医药生物制品、金融保险等行业,较一季度末增配的幅度分别为1.12%、0.88%、0.52%、0.45%。具体来看,从2010年三季度开始逐渐提高房地产行业的配置比例,显示了基金对于房地产行业的投资热情;对于食品饮料行业,股在2010年四季度和2011年一季度连续两个季度减持之后,二季度末又有所增持,该行业也成为基金的超配行业;对于金融保险业,尽管从2011年一季度末开始增持金融保险业,然而整体增幅相对有限。

  数据显示,上述三个行业占股票投资市值比为11.23%、5.5%和4.57%,较上一季度下降了1.13个百分点、1.22个百分点和1.16个百分点。即便如此,受基金追捧的食品饮料行业,仍比股票市场标准行业配置5.78%多出了5.45个百分点。

行业

  根据天相统计,二季度中,全部偏股基金新增的重仓股前十位是登海种业皇家娱乐在线,、科伦药业、大洋电机、海康威视、报喜鸟、东山精密、科达机电、海普瑞、中青旅、长城开发。其中囊括了农林牧渔业、医药设备、电器设备、电子元器件、化学原料药以及新能源相关的产业。基金的买入同时也推升了股价,上述10只重仓股二季度中最高涨幅121.81%,平均涨幅17%,大大跑赢了市场。

  基金超配食品饮料

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2012年3季度基金持有前5大行业

  根据天相对今日全部披露的60家基金公司旗下偏股基金的统计,基金在2010年二季度实施了全面和彻底的“防御策略”。基金在一季度末资产组合已经严重偏向防御的基础上,二季度进一步减仓金融、地产、采掘、机械等周期行业,并大幅增持医药、食品饮料、批发零售等防御类行业。可以说,二季度末的偏股基金已经陷入了“全面防御”的思路之中。

  富国天惠基金对大消费行业有着持续的偏爱,对批发零售、食品饮料等行业以及信息技术行业持续配置比例均相对较高。过去一年至二季度该基金持续偏爱批发零售等大消费主题行业,取得了较好的业绩。

  截至上半年,股票型基金今年以来收益最差的前三名分别是鹏华消费优选、上投摩根阿尔法和银河蓝筹精选基金,它们的收益率为-3.86%、-2.83%和-2.77%。

10.62

  另外,基金在二季度中,也对部分重仓股予以大比例的增持,增持重点也主要集中在消费股、交通运输和公用事业等业绩稳定类个股。其中,第一名东阿阿胶,当季度有35家基金新增重仓,持股占流通股比例突破32%。另外,中金黄金、铁龙物流、云南白药、长江电力、上海医药、大商股份、中国平安、安琪酵母、软控股份等也成为基金增配的重点个股。从行业看,受到政策扶持的医药行业成为主流。

  南方成分精选今年以来通过配置较多食品饮料等业绩增长明确的大消费行业以及金融保险等低估值板块,追求超额收益。进入2011年,一季度重仓行业收获估值修复行情收益,基金持续增加对食品饮料等可持续成长行业的配置比重,同时对低估值蓝筹板块个股行业如银行、地产、机械、能源、建筑建材等进行波段积极配置。

  本报记者 黄祎妮 上海报道

9.01

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  明星基金减仓金融

食品、饮料

  如果按照沪深300指数的比例,金融保险业在6月末应该占到资产组合的30%左右,而以目前基金的配置水平看,相当于全部偏股基金平均低配金融股20个百分点,总计少配置约3000亿元。可以说,对金融股的过度低配已成为二季度基金组合的一大特点,同时也是一大隐患。

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金融、保险业

  ⊙记者 周宏 ○编辑 谢卫国

  “上半年表现比较好的基金,主要还是配对了板块,比较好的行业有房地产、食品饮料等”,好买基金研究员俞思佳表示,今年表现较好的中欧中小盘一半以上仓位就是持有地产行业个股。

2012年2季度基金持有前5大行业

  截至7月19日数据,电子、房地产和医药生物行业占股票投资市值比为4.19%、9.08%和8.3%,分别比上一季度增配了1.44个百分点、1.33个百分点和1.15个百分点。而机械设备仪表行业,相较上一季度,虽然下降了0.76个百分点,但以二季度末13.1%的股票投资市值比例,仍是制造业中,基金仓位最高的子行业。

  3.超半数基金一致增持医药、信息、石化、食品和社会服务

  截至7月19日,已有22家基金公司的409只基金公布二季报。

食品、饮料

  7月18日,华夏、嘉实等十多家基金基金公司率先披露基金二季报。从已披露二季报的数据来看,基金对机械、设备、仪表行业的持仓虽然有所下降,但仍是仓位的重中之重。

  基金行业配置与整个股票市场行业分布(以沪深300指数自由流通市值行业分布为例)对比看,当前股混基金总体超配的行业有13个,前三大超配行业是医药生物、食品饮料和社会服务业,分别超配3.85%、2.78%和2.2%。基金当前总体低配的行业有9个,低配最多的行业依然是金融服务、采掘业和金属非金属,分别低配22.26%、7.41%和5.59%。

  二季度基金持仓最高的4个行业依然是金融保险、机械设备、食品饮料和房地产,占基金股票投资市值比依次为16.79%、13.10%、11.23%和9.08%。

10.54

  被中欧中小盘重仓的三大股票,招商地产(微博)(000024.SZ)、保利地产和万科A的持股比例都接近基金持仓的上限,分别占资产净值比例的9.99%、9.87%和9.73%。

  统计532只公布2012年3季报的主动股票型(包括封闭型)和混合型基金的整体行业持仓情况,行业占比采用基金持有该行业的总市值除以这些基金总资产净值的方法来计算。截至2012年9月30日,基金前五大重配行业分别是食品饮料、金融保险、医药生物、机械设备和房地产业,持有市值占基金资产净值比例分别10.54%、9.14%、9.01%、8.86%和6.25%。与上季度对比看,2012年2季度主动股混基金前五大重配行业分别是金融保险、机械设备、食品饮料、房地产业和医药生物,持有市值占资产净值比例分别为10.62%、10.36%、10.15%、7.7%和7.66%。

  截至二季度末,基金的“大众情人”也依然是老面孔。

房地产业

  截至7月19日,持有基金数最多的三只个股分别是中国平安(微博)(601318.SH)、贵州茅台(600519.SH)和万科A(000002.SZ),二季度末被持股市值占基金股票投资市值比为2.63%、2.33%和1.74%,分别被194只、170只和134只基金所持有。此外,保利地产(微博)(600048.SH)也被111只基金所共同持有。

占基金净资产比例(%)

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  表 1 2012年3季度与2012年2季度基金持有的前五大行业

  虽然总仓位是下降,但景顺长城核心竞争力基金在电子行业的加仓十分醒目,由上季度末的7.23%加至14.45%。此外,也对金属非金属、房地产进行了一定的加仓,二季度末时分别持有7.95%、14.72%。

房地产业

  而食品饮料、采掘业、批发和零售贸易行业,则是基金在二季度减仓最多的三个行业。

9.14

  “在报告期内,本基金超配的医药和房地产行业录得正贡献,但汽车、机械、电力设备和航天军工等行业表现不佳而对组合负贡献较大。”上投阿尔法基金管理人在季报中表示,钢铁、煤炭、建材等强周期行业和汽车、电力设备等制造业跌幅较大。

  基金对医药生物以外的信息技术、石化、社会服务行业和电子等行业温和增持,增持比例都在0.4%左右。基金微幅增持上述行业的主要原因是信息技术、电子行业中包含了较多的成长性较好的公司,新兴产业个股居多,三季度以来继续受到市场追捧。

  根据好买基金研究中心统计,纳入统计的178只偏股型基金平均仓位为79.93%,跟一季度末相比,提高了2.2个百分点。其中,114只主动股票型基金平均仓位为84.69%,64只混合型基金平均仓位为71.46%。

行业

  基金二季报粉墨登场。

  基金整体减持较明显的是金融保险、机械设备、房地产、批发零售和采掘业等行业,其中金融、机械、地产减持比例超1%。内需和外需不足,特别是基建和房地产投资低于预期,导致国内投资、消费和外贸相对增速低于市场的预期,强周期行业受到的冲击较大,基金减持幅度也较大。

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  532只公布2012年3季报的主动股票型(包括封闭型)和混合型基金的前五大重配行业分别是食品饮料、金融保险、医药生物、机械设备和房地产业,持有市值占基金资产净值比例分别为10.54%、9.14%、9.01%、8.86%和6.25%。与上季度对比,基金增持的前五大行业分别是医药、信息技术、石化、社会服务行业和电子,增持比例分别为1.36%、0.41%、0.41%、0.4%和0.4%。整体来看,单只基金对行业的增减持判断存在一定分歧,但整体上看医药生物、信息技术、食品饮料是基金普遍增持且增持比例较高的行业,而金融、地产和机械是基金减持较为一致的行业。与沪深300相比,当前股混基金总体超配的行业有13个,前三大超配行业是医药生物、食品饮料和社会服务业,分别超配3.85%、2.78%和2.2%。基金当前总体低配的行业有9个,低配最多的行业依然是金融服务、采掘业和金属非金属,分别低配22.26%、7.41%和5.59%。

  海通证券高级分析师 王广国

机械、设备、仪表

  统计股混型基金对每个行业的增减持方向如下表,单只基金对行业的增减持判断存在一定分歧,但整体上看医药生物、信息技术、食品饮料是基金普遍增持且增持比例较高的行业,而金融、地产和机械是基金减持较为一致的行业。具体来看,增持基金数量超过50%的行业有医药生物、信息技术、石油塑胶、社会服务业和食品饮料,平均增持比例分别为3.33%、2.64%、1.70%、1.83%和3.23%。减持基金数量超过50%的行业有金融保险、房地产业、机械设备和批发零售,平均减持比例分别为4.73%、4.31%、3.56%和1.80%。

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  从历年来基金前5大重仓行业的占比看,金融保险、机械设备单个行业优势显著的状况已经被扭转,前5大重仓行业比重差距越来越小。从前五大行业纵向对比看:金融保险配置比例继续缩小,首度低于10%;食品饮料行业的配置比例处在历史高位;机械设备配置比例依然处在下降通道中,且当前配置比例不足10%;房地产业的配置比例有所回落,但依然处于历史中等偏高位置;医药生物配置比例继续提升显著,当前已经处在历史高位。

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6.25

8.86

  2.医药生物大幅增持1.36% ,金融、机械、地产减持比例超1%

  1.食品饮料重新被增持,医药行业占比继续提升

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医药、生物制品

机械、设备、仪表

10.15

10.36

  4.食品饮料、医药、房地产继续超配

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