李一梅:把华夏基金打造成为“富达+贝莱德”的结合体

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中国基金报记者 张燕北 陆慧婧整理

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3月21日,由中国基金报主办,证券时报、香山财富论坛联合主办的“第六届中国机构投资者峰会暨财富管理国际论坛”在北京隆重举行。在主题为“资管业务发展变局与应对策略”的圆桌讨论上,博时基金总经理江向阳、汇添富基金董事长李文、华夏基金总经理李一梅、鹏扬基金总经理杨爱斌齐聚一堂,共议资管行业的变革与坚守。

7月5日下午,中国证券报主办的“使命与机遇——2019金牛基金高峰论坛暨第十六届中国基金业金牛奖颁奖典礼”在北京举行。

中国基金报记者 李树超

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贝莱德”的结合体

圆桌讨论中,4位嘉宾认为基金行业应该坚守全心全意为投资人奉献回报、为客户创造价值、为实体经济服务的初心,方能在变革中立足长远。

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“不管行业如何竞争,竞争对我们有何影响,华夏基金会坚持做对的事情,不断定义和创新我们的产品,持续精进管理和风控能力,提高指数产品流动性,借助好的平台和技术手段吸引认同指数投资价值的长期持有人,为他们做好资产配置提供有效的底层资产,持续建设在指数投资领域的良好生态。”

向前 向后

于此同时,无论是养老金入市,还是方兴未艾的指数投资都给基金行业带来新的变局,基金行业应该抓住养老目标基金、职业年金等发展机遇,主动权益及被动投资齐头并进,不断打磨专业能力,在变化中赢得发展。

华夏基金总经理李一梅演讲。

去年股票ETF的爆发式增长,让今年布局这一市场的公募管理人快速扩容,而作为指数基金行业龙头的华夏基金面对行业激烈竞争的局面,华夏基金总经理李一梅表示“坚持做好自己,坚持做对的事情。”

  李一梅九大金句:

以下为本次圆桌讨论的实录:

摄影:本报记者 车亮

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  1、我们希望华夏基金可以做富达+贝莱德这样的公司,能够做成在全球有影响力、受人尊敬的公司。

江向阳:大家下午好,我是博时基金总经理江向阳,作为本场圆桌论坛的主持人,我深感荣幸。本场圆桌论坛的主题是“资管业务发展变局与应对策略”,在座的三位嘉宾都是业内非常有影响力、有经验的专业意见领袖,各位领军管理的基金公司也是业务亮点纷呈,那么我们先请三位嘉宾分别跟大家打个招呼。

华夏基金总经理李一梅发表主题演讲时表示,指数投资并不佛系,它的精髓是将简单的事情做到极致。

各家争相布局

  2、我觉得投资像长跑,基金公司建立自己的核心能力和跟客户的信任关系上更加是一个长跑。

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据李一梅介绍,截至2019年一季度,全球ETP数量和规模分别达到8430只和5.37万亿美元。

形成发展合力

  3、美国经历了主动和被动之争, 我们其实没有这么分裂
任何一种投资方法, 核心都是运用合适的投资工具来为投资人提供长期的回报。

(证券时报 宋春雨摄)

中国ETF市场发展呈现四大趋势

去年股票ETF大发展,让很多业内公募看到了新的发展机会,今年不论是传统的指数龙头,还是部分以主动管理能力见长的公司也纷纷布局指数基金,目前上报候批的指数基金产品数量就多达上百只。

  4、因为受到领导的批评,哭的特别伤心,正好赶上下大雪,出来12点,在金融街打不到车,就自己往家里面走。感谢当时领导对我严格要求。

李一梅:特别荣幸参加基金报的论坛,非常感谢,我是华夏基金总经理李一梅,在华夏基金服务18年,非常感谢基金报对于华夏基金的支持。

作为国内管理规模率先突破千亿元的ETF管理人,华夏基金发行了境内首支ETF——华夏上证50ETF。李一梅认为,中国ETF市场发展将呈现四大趋势:

在李一梅看来,公募行业集中发力指数产品,首先是行业都明确看到了指数投资领域的发展潜力,认可这是基金公司未来发展的重点领域,并存在长期的机会;另一方面,越来越多的基金公司参与进来,竞争压力也会加大,如何保持优势,或者另辟蹊径、脱颖而出都是基金公司需要思考的问题。

  5、我觉得我是华夏基金的一部分,我也觉得我拥有华夏基金,它的成长、我的成长,以及
投资人财富的成长, 是并肩前行的。

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首先,“全球化”和“多元化”。李一梅认为,指数基金产品发展要为资产配置服务,“资产配置+指数基金产品”的财富管理模式最终能够给投资人带来长期价值。因此,国内指数产品发展应该“全球化”、“多元化”——引入境外资产,比如近期挂牌上市的中日ETF互通项目,对内推出债券指数、商品期货指数等产品,为资产配置提供充足的弹药。同时,为了服务FOF和养老,配置型指数产品也是重要的发展方向。

李一梅称,“指数投资特别是ETF领域,对系统支持、风险管控等都有特别的要求,是一个厚积薄发的领域,强者恒强的趋势越发明显。所谓‘众人拾柴火焰高’,我觉得大家都来积极推动ETF对中国指数投资的发展是一个利好,有利于形成发展的合力。”

  6、直销与代销区别,并不是说自己的客户或者别人的客户,而是直销有更多跟客户接触的点,我们对客户的影响效果和能力就会更好。

李文:下午好,非常荣幸参加下午的论坛,中国基金报成立5年以来,为我们带来了非常多的帮助和支持,特别感谢。今天的几个嘉宾的分享让我受益很多,希望后面的论坛继续跟大家学习。

其次,将主动投资优势融入被动投资。随着指数投资的日益火热,市场上关于主动投资和被动投资谁未来将占据主导地位的争论也不断,但主动投资和被动投资没有必要划分特别严格的界限,被动投资中也可以融入主动投资的优秀思想。Smart
Beta策略让我们有机会把公募基金21年在主动投资领域积累的经验和优势,提炼成有效的规则和逻辑,将成熟的投资框架用指数语言进行表达,以满足投资者多层次的投资需求。

李一梅认为,通过与指数发展最领先的美国市场比较,以下这些差别值得思考:首先,由于美国市场有效性较高,机构投资者占比高,行为较为理性,所以从长期来看,美国指数基金的业绩要优于主动管理基金,且主动基金费率要高于被动指数基金。但是国内市场不够成熟,市场信息不对称,波动性较大,导致超越指数表现的alpha长期存在。

  7、特别欢迎大家都讲财富管理, 久而久之,
很多投资人就会觉得财富管理是一个必然,而不是一个选项。

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再次,科技赋能提升投资效率。最近几年AI正在以势不可挡的速度,从学术界渗透到产业界的各个角落,成为了传统行业变革求新、提高效益的有力工具。

其次,销售机制的差异。美国基金销售以“投顾模式”为主导,80%以上的公募基金销售都是通过第三方投资顾问实现的,投顾与基金公司完全独立。但国内公募基金销售仍旧依赖以银行为主的传统渠道,我们的投顾模式仍处于初步阶段。

  8、对于财富管理和直销,我们的考核核心是你有多少客户的沉淀资金在华夏基金,怎么为这些客户更好的满意度,而不是特别激进的考核模式。

杨爱斌:大家好,我是鹏扬基金的杨爱斌,最早从华夏基金出来做私募基金,2016年,我成立了中国第一个“私转公”的基金公司,今天很荣幸受中国基金报的邀请参加这样的论坛,也非常希望能够学到更多,谢谢大家!

最后,满足不同投资者需求,提供整体解决方案。相比海外同行,我国ETF市场还有很大的发展空间。她举例说,贝莱德旗下的ishares具有庞大的产品数量,旗下ETF产品涵盖股票、债券、商品等等,覆盖全球主要资本市场,能够满足投资者对不同投资风格、行业、国家地区的需求。借助庞大的产品库,ishares能为客户提供定制服务,以丰富的产品线满足不同投资者的需求。未来,我国公募基金业也需要加大这方面的投入,不仅仅提供产品,还要能为客户提供各种解决方案。

第三,上个世纪80年代美国401计划推出,公募基金在美国家庭养老计划中的占比不断上升,税收优惠政策极大促进了养老金规模的攀升,它们中的大部分都流入了公募基金,其中透明度高、低成本、收益相对稳定的指数基金承载了大量资金。而我们也正在期待中国这一制度红利到来。

  9、华夏基金这个体量相对来讲还是很小的,所以不需要更多的代销渠道对我们财富管理与直销业务产生戒备心理,我们共同把整个事业做大做强才是第一位的。

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李一梅说,指数化投资并不佛系,其精髓在于能够专注的将简单做到极致。指数基金投资看似简单,但是将简单的事情做到极致并不容易。一定程度上,指数基金才是基金管理人能力高低的更好体现。

李一梅认为,与美国市场不同,A股市场机构投资者占比较低,市场有效性有待提升,仍有alpha收益可以挖掘,因此在指数产品发展上,可以将Smart
Beta、多因子策略与宽基、行业等指数进行融合,为投资者同时提供β+α的收益。同时,我们可以借鉴海外的成功经验,跨过其漫长的发展阶段,积极布局海外、债券、多资产指数产品,为资产配置提供充足的优质底层工具。

  正文:

江向阳:讨论的主题是资管业发展变局与应对。刚才说资管新格局的变化,我们现在谈谈变局。我们讲“变”,我们实际上还是在考虑我们未来怎么立足长远,变的背景,无非是坚守原来的价值,坚持我们好的经验。面对变幻莫测的资本市场,如何理解信托责任,坚守初心?这个问题,我们女士优先,有请李一梅女士先回答。

2019年上半年吸金超千亿元

将主动投资优势融入被动投资

  新浪财经讯 华夏基金总经理李一梅在4月23日的新浪财经“养老与基金高峰论坛”论坛间隙,接受专访,谈及华夏基金未来发展规划,以及个人成长经历等。

李一梅:今天我们讨论“变革与坚守”,我非常同意江总说的先有坚守,再拥抱变革。整个基金行业甚至资管行业最应该坚守的就是全心全意为投资人奉献回报的理念,基金公司不管是投资能力的提升还是投研架构的改变,唯一的宗旨就是为投资人提供长期良好回报,这个是基金行业应该坚守的初心。

中国ETF发展前景广阔

随着指数投资的日益火热,市场上关于主动投资和被动投资谁未来将占据主导地位的争论也不断,对此,李一梅表示,主动投资和被动投资没有必要划分特别严格的界限,被动投资中也可以融入主动投资的优秀思想,Smart
Beta策略让我们有机会把华夏基金21年在主动投资领域积累的经验和优势,提炼成有效的规则和逻辑,将成熟的投资框架用指数语言进行表达,以满足投资者多层次的投资需求。

  2001年8月,拿到美国哈佛大学公共政策硕士、中国人民大学经济学硕士双料学位后,李一梅加入了华夏基金,这是她人生到目前为止第一份也是唯一一份工作。2018年5月,李一梅正式成为华夏基金创立以来第四任掌门人也是首位女掌门人。面对压力,在与新浪财经独家对话中,李一梅感慨:

李文:谈到坚守,克平总以及前面几位嘉宾的发言我都特别认同,首先我们这个行业经过21年的发展走到今天,最应该坚守的就是行业的信托责任,保持我们的初心,持续为客户创造价值,坚持金融服务实体经济。

1993年,道富环球推出了美国第一只ETF。26年来,ETF飞速发展。据李一梅介绍,截至2019年一季度,全球ETP数量和规模分别达到8430只和5.37万亿美元。

李一梅认为,随着指数投资理念在中国的不断被接受,越来越多的客户已经对各种Smart
Beta投资策略表现出浓厚兴趣,华夏基金也加大对这一领域的研究和布局投入。

  “我觉得压力是一方面,更重要的就是我们要把它转变为动力才能前行,而且我觉得华夏基金短期的排名当然也重要,但是更重要的其实是我们是不是真正能够从长期梳理在投研方面核心的能力?我们是不是真正能够把养老这样一个战略持续的、坚持的,甚至前人栽树,可能是后人才能乘凉的一代一代的累积起来?我们是不是能够真正抓住机遇,在和海外的这些资产管理机构经营当中,我们不弱人后,能够发挥出来我们作为中国基金公司的优势和特点?”

第二个值得坚守的,是行业的持续创新。基金业21年的发展道路也是一条创新的道路,行业在制度上借鉴了西方的成熟模式,但是我们也在发展中不断结合实际情况走了中国基金业自己的特色之路。

相较于美国,我国ETF起步较晚。2004年12月,境内第一只ETF——华夏上证50ETF诞生。尽管我国ETF起步晚,但近年来展示了强劲的生命力,尤其是2019年以来,更成为最受投资者青睐的投资品之一。2018年,A股市场ETF规模增长超1400亿元,今年上半年又增加超1000亿元。

据悉,目前华夏基金正在推出的华夏AH经济蓝筹指数基金已经是华夏旗下第4只采用Smart
Beta策略的基金产品。早在2016年10月,华夏基金首只采用Smart
Beta策略的基金——华夏上证50AH优选指数基金已经成立,今年还有两只获得行业较高关注的创蓝筹ETF和创成长ETF,也已经完成募集。

  李一梅还延伸到自己对华夏基金18年的情感托付和期待下的压力与责任。“我觉得我是华夏基金的一部分,我也觉得我拥有华夏基金,从某种意义上来讲我觉得不是因为我是总经理,是因为我参与了它成长的绝大部分时间,它的成长、我的成长,以及我们投资人财富的成长,我觉得是并肩前行的,”李一梅表示,“所以这种情感对于我来讲,同时又是巨大的责任,就是我希望我能够不负华夏基金在过去这么多年打下的基础,我希望不负华夏基金过去十年都一直保持在行业第一认知度的沉甸甸的品牌形象,我希望能够从长期的角度来讲,让华夏基金真正实现一代一代的总经理和一代代华夏人所希望的,
华夏基金可以做富达+贝莱德这样的公司,能够做成在全球有影响力、受人尊敬的公司。

第三是值得坚守的,是提升行业的专业能力。我们要持续打造我们的核心竞争力,包括公司治理的优化、管理能力的提升、人才团队的建设及公司文化的传承和创新等。

跟美国相比,美国第一只共同基金诞生到第一只指数基金诞生,用了51年,我们只用了4年;从指数基金到ETF产品,美国用了13年,我们只用了2年。

坚持17年精耕细作

  见过李一梅的人,都看到她特别的温文尔雅,也非常爱笑。实际上,这是她在不断克服困难和艰辛后成长起来的。在华夏基金18年里面,也曾经有过哭的比较伤心的时候。

这是我理解应该坚守的三个方面。

无论是海外还是我国,近年来ETF产品和规模都迎来了飞速发展。为什么?李一梅认为,指数基金之父约翰·博格(John
Bogle)已经用他的投资理念给出了答案——简单就是力量。

打造ETF龙头

  “我非常记得有一次,因为受到领导的批评,哭的特别伤心,正好赶上下大雪,出来12点,在金融街打不到车,就自己往家里面走。现在还能记得那一刻,但是那一刻我觉得给我的人生还是带来很大的帮助,就是说我觉得这种卓越,追求每一个细节,还是刻在了我们的基因里。所以也非常感谢当时领导对我要求特别严格。”

杨爱斌:基金行业发展21年,最应该坚守的还是创造价值,资产管理行业如果不能够给客户创造价值,事实上没有太多存在意义。我们可以简单回顾一下过去基金行业发展。第一个十年,就是1998年到2008年,那个十年我正好也在华夏基金工作,我记得那个时候老百姓买基金,就认为,华夏基金把握住了股票市场大牛市,在这一过程中给客户创造了最大的价值。

李一梅表示,作为后来者,我们也拥有一定的“后发”的优势,虽然规模和产品数量与美国相比都还存在差距,但是这也意味着我们拥有更大的发展空间。

作为国内首家权益类ETF超1000亿的基金公司,华夏基金在国内权益ETF市场的龙头地位突出。谈及华夏基金打造龙头地位的经验,李一梅介绍,华夏基金能够成长为行业龙头源于华夏基金坚持17年的不懈奋斗,这里面既有华夏基金敢于创新、敢为人先的拼搏精神,也有坚持精耕细作、踏实稳重的深耕精神。

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第二个阶段的话是从2009年到2018年,这10年正好是利率市场化的十年,这一阶段给客户创造价值最多的是货币市场基金,彼时,无风险利率非常高,大多数的老百姓把钱从只有年化收益仅0.36%的活期利率转入货币基金,就可以长期获得年化3-4%的回报,这个阶段也成就了余额宝这样一个发展非常迅速的产品。

李一梅补充道,A股市场和美国市场发展ETF的环境还是有差别的。在市场有效性方面,虽然我们的有效性在提升,但是和美国比还有差距;销售机制上,美国投顾模式发达,我们才刚刚起步;在制度红利方面,我们期待的养老税延等红利也正在路上。中国的ETF发展有巨大的发展潜力,基金公司可以合力做好投资者教育,有助于形成良好生态,有助于行业长期健康发展。

在ETF投资领域,目前华夏基金的优势主要体现在以下方面:一是经过十几年的经验积累,团队整理了一本ETF操作手册,将ETF投资运作流程、风险点等进行了详细梳理;二是拥有一套自主研发的指数投资系统,这套系统基本上把ETF的日常投资管理纳入其中,通过系统运作,提高基金运作效率,降低运作风险;三是在ETF申购赎回清单的制作上具有优势,华夏ETF团队的申购赎回清单制作有两套系统,互相核对,降低风险。与行业中大部分公司购买第三方系统不同,其清单系统均为自主研发,更贴合投资需要。

  以下是问答实录:

下一个十年,基金行业应该思考怎样能够降低老百姓投资基金的成本,降低基金净值的波动性,只有给投资人创造更高的价值,基金行业才会有更长远发展。

编辑:叶松

值得注意的是,华夏基金还构建了一套比较完善的风险实时监控系统,结合多年的投资运作经验设置了一些独特的指标,能够长期有效控制ETF产品投资运作中的风险。

  嘉宾:华夏基金总经理李一梅

江向阳:谢谢三位嘉宾,大家的看法高度一致,最大的坚守就是给客户带来回报、创造价值,真正为客户利益着想,把服务放在最前面。我们通过优化金融资源定价效率,提高自身的资产配置和资源配置能力,这也是作为资本市场的参与者,非常宝贵的经验。

李一梅表示,“经过十多年的发展,在指数投资领域,华夏基金已经形成了自己的品牌,在投资研究、后台技术支持方面也部分形成了自己的‘壁垒优势’;另外,华夏基金也在不停进行产品和策略创新,也在坚持赛跑,所以华夏基金有信心化压力为动力,取得更好的发展。”

  主持人:新浪财经编委郭金霞

今天讨论的主要议题着眼于变革,大资管行业润物细无声,如今已经进入爆发态势,随着资管新规的逐步落地,公募基金行业开始与各类机构同台竞技,市场化开始成为关键词;随着金融市场的不断开放,外资资管机构陆续进入中国资管行业的格局之下;加之金融科技给我们带来了新的力量、新的视角、新的客户感受、新的服务模式等。那么,问题来了,在复杂的竞争局面下,公募基金未来怎样为客户带来更好的回报?具体到产品的布局、投研体系的建设、以及为客户提供与其目标风险相匹配的工具等。我注意到,在新的格局下,在座的几家公司都在目标收益型产品上做了探索,其中华夏基金去年发行了业内第一只养老目标型基金,那么就请李一梅女士结合资管新变局,来谈谈观点。

国内指数基金要为资产配置服务

  时间:2019年4月23日
新浪财经“养老与基金”高峰论坛活动

李一梅:与在座的几位相比,我还是后辈,这里只是简单地抛砖引玉,谈谈我的一点思考。

随着国内资本市场对外开放步伐不断提速,海外资管机构也在纷纷进入国内市场,海外资管机构在指数产品方面的先发优势和竞争力也将对国内公募带来冲击。

  零售直销最核心的在于让客户克服心理波动 长期持有获得较好回报

我觉得新资管时代可能会有三个比较大的“变”:

李一梅认为,海外机构在投资理论以及全球投资经验方面具有优势,但是国内公募对中国市场、中国投资人的了解等方面也具有优势,未来竞争者的增加会给我们学习、交流的机会,也会激发提升自己的动力,形成一个良性竞合关系,整体来说有利于投资者享受到更好的产品和服务。

  新浪财经:华夏基金直销比例占多少,为何要不遗余力推直销?

第一个“变”就是基础市场的变化,比如大家都在关注的科创板的推出。刚刚李克平总,万放董事长都提到,科创板的推出会带来基础资本市场定价效率上的变化,也就是上市公司这一微观主体会发生一些变化,这个变化可以和养老目标基金很好结合。美国80年代,养老金入市作为一股非常重要的资本力量加入到美国的经济转型过程当中,改变了美国整体实业格局。面对我国基础市场的变化,相信养老金也会在其中扮演很重要的角色。

具体到国内市场,李一梅认为,国内的指数基金产品发展要为资产配置服务,“资产配置+指数产品”的财富管理模式最终能够为投资人带来长期价值。

  李一梅:华夏基金的直销还是挺有特点的,
我们从2004年开始发展自己的理财中心,我们持续做这件事做了15年。
目前来讲,如果我们算整体的零售直销的话,我们大概能够占到10%左右,当然这个是一个小小的成绩,但是长期来讲我们还是希望继续做高我们零售直销的比例。核心的原因其实并不是说我们零售直销,自己的客户或者别人的客户,而是因为我们有更多跟客户接触的点,我们对客户的影响效果和能力就会更好。

第二个“变”就是资金来源的变化。此前,A股资本市场巨大的波动很多和资金来源短期化相关性非常高,但是,今年5月份公募基金有望纳入税延政策,职业年金入市在即,整个养老金的变革都在给基础市场引入长期稳定的资金来源。

李一梅称,“国内指数产品发展应该‘全球化’、‘多元化’:对外引入境外资产,比如近期华夏基金推出的华夏野村日经225
ETF,对内推出债券指数、商品期货指数等产品,为资产配置提供充足的弹药。同时,为了服务FOF和养老,配置型指数产品也是重要的发展方向。”

  所以我们看到华夏基金有投资顾问的这部分客户,他们平均基金的持有年限可以达到三年。基金是必须要长期投资才能获得真实稳健的回报,我们希望用投资顾问这种真正以投资人视角,我们说由卖方代理向买方代理迁移,让投资人感觉到投资顾问是从他的角度出发,来为他的资产增值进行长期的规划,更容易让投资人能够克服波动对他心理产生的影响,真正让他能够长期持有,实现长期回报。所以这个是我们进行零售直销最核心的。

第三个“变”就是基础工具的变化。养老目标基金是一个面向投资人提供的养老综合解决方案式工具,不是以前单一的基金产品,养老目标基金是基金公司为客户长期的养老规划打造的一款解决方案式的工具。

在产品方面,华夏基金也在积极进行创新,目前已经申报了多只行业ETF,并在控波动策略、多资产配置策略等方面也有研究,未来如果能有效利用衍生品,还可以开发正反向杠杆基金等。

  欢迎更多参与方一起构建生态 让财富管理成为必然而非选项

所以,我认为在基础市场,资金来源,以及基础工具这三个方面,都可以看到养老金将带来的重大变革。

李一梅称,“只要是适合中国国情,也能满足投资者投资需求的产品,我们都会积极去关注。”

  新浪财经:
去年券商有很多家改名,从经纪业务部改名为财富管理部,他们会强调我作为财富管理部
我可以给到客户更多的方案,你作为资产端就做好你的投资就好了,这个观点您怎么看?

李文:这个题目出得有点大,前面万总已经做了非常系统的阐述,我也特别认同。我个人理解,从行业外部整体来看,一个是监管环境的变化,一个是竞争格局的变化。变化之中永远是机遇与挑战并存,我们要面向未来、着眼发展,要看到积极的一面。

编辑:舰长

  李一梅:首先,这种变化是大家都意识到,财富管理市场非常大,财富管理作为整个中国居民财富管理才刚刚开始,特别欢迎大家都开始建设这个生态环境。大家都在讲财富管理,久而久之,很多投资人就会觉得财富管理是一个必然,而不是一个选项。

机遇方面,我认为,最大的机遇在于当前资本市场的新定位,习总书记指出,金融是国家重要的核心竞争力,表明中国要打造资本市场强国的决心,当前科创板和注册制改革的稳步推进正彰显了这一决心,这将会大大推进资本市场的改革创新进程,进而改变整个资本市场的生态。

  但是同时,大家的角度也不一样,因为每一个商业机构,和它自己的战略,以及它的文化,以及它的价值观,都会影响到它如何来进行财富管理。我觉得我们公募基金作为一个专业的管理人,好处是我们比较聚焦。我们其实是希望把公募基金整个产品线变得更加多元化,然后在这个之上能够给客户提供一篮子的解决方案。

第二个机遇是资本市场开放带来的机遇,现在海外机构非常看好中国资产,无论是股票还是债券,都在加大对中国资本市场的投资,本土基金公司无疑有着天然的受托管理优势。

中国基金报:报道基金关注的一切

  展望未来,因为华夏基金旗下有华夏财富自己的第三方平台,我们也可以引进其他的外部产品,引进除了基金以外的产品,比如保险,比如银行理财子公司的产品,或许可以帮助投资人进行配置。我们核心是
在客户恐惧的时候和客户贪婪的时候,怎么样让客户更好的应对市场环境 。

第三个是财富管理市场的快速扩大带来的机遇。随着养老金、海外资金加大进入市场,资本市场的长钱将越来越多,资金越来越机构化、专业化,投资越来越长期化,给行业发展带来重大的机遇。

Chinafundnews

  像很多公募基金同行,虽然也同样觉得做这种直接与客户的沟通是非常重要的,战略高度也拔的很高,但是由于这个事情觉得千条万绪,短期效果也看不到,所以有点茫然。

第四个机遇就是金融科技带来的机遇。我觉得金融科技对行业未来的影响是最大的,可能是我们最大的机会所在,也可能是最大的挑战所在。伴随金融科技的腾飞和发展,资产管理行业的客户服务、流程管理、基金投资等方方面面都将迎来深层次的革命。

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  华夏基金做财富管理与直销15年 虽起步早但还不够快

不管环境如何变化,最重要是持续提升我们的投资管理能力、客户服务能力和风险管理能力,把这些行业的核心能力夯实了,就能从容应对变化,抓住变化中的机遇。未来是很美好的,机会也很多,但是困难压力也是很大的。我就分享这么多。谢谢!

万水千山总是情,点个 “好看” 行不行!!!

  新浪财经:从华夏基金发展财富管理、直销业务15年里面,你觉得有哪些经验和教训?

杨爱斌:养老目标基金未来会影响基金行业格局。众所周知,美国的家庭财富都放入个人养老基金里,401计划的推行带来了美国基金业的繁荣。

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  李一梅:
投资像长跑,基金公司建立自己的核心能力和跟客户的信任关系上更加是一个长跑。所以我们坚持,不会给理财顾问提出非常高的比如说一年的新客户要卖多少基金,我们的考核核心是你有多少客户的沉淀资金在华夏基金,怎么为这些客户更好的满意度,所以我们不是特别激进的考核模式。我们这样的模式其实有利于整个理财经理团队的稳定,它的稳定其实就是说人和人之间的信任是需要时间的。我们希望这个时间和这种信任是一个长期的关系,这样的话才真正能够建立起理财顾问和我们客户之间长期的信任关系,这种信任关系我觉得是未来财富管理的一个核心基础。

中国正迅速进入老龄化社会,2018年新出生儿童1500万,创出新低,这也意味着未来养老压力非常大,从国家政策上看,我们也应该发展养老目标基金。

  如果要是说我们这方面是“得”的话,当然我们还有一点点教训,我觉得我们走的还不够快。其实每一次市场低点,或者有一些机会的时候,我们应该迅速的扩大理财顾问团队,能够服务更多的客户,帮客户把握市场低点的机会,让客户真真正正有长期的收益。这一块虽然我们在行业里做的比较早比较快,但是我觉得还不够快,因为客户的需求其实非常非常大,但是跟客户建立这种信任关系,从而真真正正让客户实现他理财的目的,我觉得是长期的,所以时不我待,还是希望能够更快在这块上进行发展。

鹏扬基金是新的基金公司,我们希望在行业刚刚起步阶段,在同行之间还没有拉开特别大差距时,早一点筹备养老目标基金。因为大家在养老目标基金上都处于起步阶段,未来壁垒一旦形成,后发的基金公司就难有很大机会。

  华夏基金以合作伙伴为优先 共同做大做强财富业务是第一位

江向阳:就这个点,我补充一点我的想法。金融科技和智能投顾的诞生为公募基金更直接地拥抱投资者创造了新方式,当前以大数据、云计算、人工智能和区块链为核心的新一代技术正在加速发展,业务方案逐步成熟,大规模运用的前景初步显现,公募基金行业需要积极拥抱新技术变革的浪潮,部署和深入推广智能服务、智能投研、智能投顾、新型营销等一系列依托新技术的业务模式,否则就会被时代无情的甩下车轮。最近两年,为了适应业务快速发展的需要,博时也从科技治理、科技管理、技术系统、企业数据平台等方面全面加强和提升金融科技体系建设。事实上,最近行业里大家关注的一个问题是配置。我自己的一点体会是,很多配置能力突出的机构,正在影响和催生着行业新的生态。包括头部渠道的很多创新和方法,有可能带来更好的服务模式。而我们的基因是做风格产品、做配置工具,我们怎么以更加清晰的路径进入新格局,充分发挥我们的竞争力至关重要。

  郭金霞:代销渠道是否会担心基金公司“抢”走了客户?

事实上,最近行业里大家关注的一个问题是配置。我自己的一点体会是,近来行业有个大的热点,就是指数投资,我们公司也参与其中,全新升级了指数投资子品牌“指慧家”,目的是将优质指数一站式配齐,目前主要跟踪的分类有核心宽基、特色主题、海外、商品、大数据、债券等。去年开始,被动指数异军突起,ETF市场热闹非凡,2018年,ETF产品逆势增长,国内ETF总规模和增长速度都创出新高,投资者投资ETF的热情高涨,超乎了业内的想象。从2018年到2019年至今,依然热度不减,存量ETF规模不断刷新纪录,新发行产品进入市场的基金公司不断增多。一个市场参加的人越多,大家的积极性越高,这个市场越好。我们在座的公司里头,汇添富基金在指数基金方面是可圈可点的,请李文董事长跟大家分享一下。

  李一梅:第一,刚才我说财富管理市场足够大,所以基金公司发展基金直销业务,大家没必要理解成基金公司是在分存量的客户。实际上,目前银行、保险、券商、基金、私募等是在不断做大广大投资者的理财需求、财富管理需求、资产配置需求。

李文:首先祝贺一梅总获奖。其实说来惭愧,汇添富被动投资的发展不像主动权益这么突出,但是我们确实一直在努力。

  另外,不同的金融机构,对财富管理、基金代销等业务有不同的角度,进一步地,有不同的发展思路。银行其实是更丰富的理财提供商,基金公司可能是更专的,因为我们更专长投资这个领域。所以我觉得我们的方式并不一样。

最近这一年我们关注到中国的市场确实有突破性的发展,国内指数基金的产品数量及规模在过去一年取得了长足的发展。截至2018年底,全市场指数基金规模接近7000亿元。其中非货币ETF的资产规模达到了3700多亿元,较上一年增长超过50%。据我们的观察,当前ETF规模的增加,呈现出海外投资者、社保、保险、银行等机构投资者及个人投资者共同增长的局面,反映出投资者对于ETF产品接受度和认可度的提高。

  同时,其实华夏基金在处理直销和代销的关系上,肯定是以代销为优先,以我们的合作伙伴为优先,
所以在我们非常重视处理好代销渠道的关系。因为整个销售渠道在过去的20年,为基金行业做了大量的投资者教育,为基金业的发展打下了良好基础,所以基金业要非常尊敬和感激渠道在这么多年做出的努力。

但是我个人认为,国内ETF的发展可能仍处在萌发阶段,还没有完全进入春天。截至2017年末,美国指数基金规模达到6.7万亿美元,指数基金在基金总量中的占比达到35%。然而这一比例在中国只有15%不到,这个差距很大,差距就是空间。相信随着中国资本市场越来越成熟、有效性程度越来越高,加上机构投资者的增加以及外资投资文化带来的影响,指数基金的春天一定会到来。

  目前,我们华夏基金1万多亿元资产管理规模体量,在金融机构中,相对来讲还是很小的,所以代销渠道无需对基金行业产生戒备心理,合力共同把整个资管事业做大做强才是第一位的。

所以我们非常重视指数产品的发展,也在努力的学习和追赶。一是坚持布局宽基指数产品;二是深入布局细分行业指数产品,我们目前有是十几只细分行业主题指数,特别在医药领域布局的很深入,有5只医药细分指数产品。这其实是和我们自身的权益投资能力结合在一起的,我们在医药行业的投资研究上具有深厚的底蕴,进一步也能转化成我们开发相关领域细分指数产品的能力。第三个就是刚才江总提到的区域ETF,我们2016年发行了上海国企ETF,开创了使用ETF这一成熟工具服务实体经济、服务国资国企改革的模式,为行业做出了一个小小的贡献。近几年来市场也不断涌现了各类区域型ETF、改革主题ETF。汇添富正在准备一个更大的区域ETF产品,我们希望将国家区域发展战略融入产品设计理念,借助ETF这样一种模式,更好地服务实体经济。

  新浪财经:您对华夏基金的愿景是如何设想的?

对于当前面临的困难,我觉得主要有以下几点,一是投资者教育还不够,投资者对于指数及ETF产品仍然缺乏认识和了解。二是除了少数几个宽基指数产品以外,国内市场ETF产品还普遍缺乏流动性。三是衍生工具的发展还不够充分,一定程度上限制了ETF投资策略和功能的实现。三是产品类型还不够丰富,商品类ETF、债券类ETF的发展还比较欠缺。

  李一梅:
说一个非常遥远的梦想,我们希望华夏基金可以做富达+贝莱德这样的公司,能够做成在全球有影响力、受人尊敬的公司。美国的基金公司的发展是我们国内基金公司非常好的学习榜样。在国内公募基金行业诞生之初,每个公司大家都想成为富达基金,
每个基金经理都希望成为彼得·林奇。我们以富达作为主动管理的一面旗帜,我们一直把富达作为学习的标杆。这个也是为什么华夏基金在这么多年一直把主动管理的投研能力作为我们核心的竞争力持续不断的投入,持续不断的发展。

江向阳:谢谢李董事长的分享,杨爱斌总有没有补充?

  与美国基金业发展道路相比,国内的好处就是说,美国经历了主动和被动之争,所以其实最开始还没有贝莱德的时候,其实美国是富达和先锋,是两面不同的旗帜,一个是被动做指数,一个是主动,就不做指数。那么我们其实没有这么分裂的来看待这个问题,我们觉得任何一种投资,它都是一种投资理念和投资方法,它的核心都是运用合适的投资工具来为投资人提供长期的回报。

杨爱斌:从基金行业角度而言,去年在全球资产管理行业里,指数投资取得巨大成功,这似乎也是未来全球资产管理行业不可避免的趋势,基金行业的龙头公司在这方面的竞争优势越来越明显。

  所以其实华夏基金在这个方面,我们是希望能够抓住各种投资策略,所以虽然华夏基金一直以主动著称,我们在2004年底第一只发行了行业里的ETF产品,开了被动投资的先河。所以走到今天,我们觉得主动和被动之间的差别越来越没有那么明显,因为现在行业里又有很多推出Smart
Beta,华夏基金马上就要发行两只创业板的基金(注:截止发稿两只产品已经发行),一只叫创蓝筹,一只叫创成长,也就是我们在创业板里。通过这种Smart
Beta的策略,通过我们对主动基本面筛选标准,希望把创业板里面的蓝筹公司集合起来,把创业板里面真正有成长性的公司集合起来。

另外从需求端看,无论是银行还是信托的投资者,也越来越需要指数基金为他们提供β,降低投资成本。但需要看到的是,中国资本市场目前仍不成熟,A股市场中个人投资占比依旧较大,当我们资本市场中的机构投资者占比达到60%或者70%以上,创造超额收益比较困难,到那时候或许将真正进入指数投资时代。

  所以我一直在讲,我们目前来讲,包括贝莱德也是一样,贝莱德从一个固定收益类公司发展到被动投资公司,现在发展到一个包括主动投资在内的综合解决方案的公司,它其实也在一直寻找这些方面的融合点。现在经过这么多年,我自己的理解,被动投资不是被动的,被动投资在选择指数、构建策略和辨别主题方面都是主动判断,最后在投资的技术上是采取被动跟踪,你已经选择或者做好指数的方式,但前期所有的判断都是需要你基金经理和投资团队在价值上,在我们的策略和主题上要进行主动的筛选和判断,这个就是主动和被动的结合,而不是单纯的我们就任何一只指数只是跟踪就好了。

当下,优秀基金经理发行的主动权益基金受到投资者追捧,也恰恰说明能够创造长期α的基金经理还是非常稀缺。作为一个基金公司,立足长远,要发展被动型指数产品,但是主动型基金在目前也非常重要。

  所以我在这个时间点,我觉得我们是很幸运的,我们能够真正的在中国的市场里面把主动和被动做一个完美的结合,未来能够用不同的策略给投资人或者给解决方案提供底层产品。所以我觉得,华夏基金可能真的不是贝莱德,也不是富达,而是可以成为一个结合体。

李一梅:我补充三点,华夏基金可以说是行业中的ETF长青者,我们当时投入了非常大的资源来发展指数投资。从推出境内首只ETF华夏上证50ETF算起,华夏基金在不断丰富被动投资工具这件事上,已经坚持了14年,今年是第15个年头。

  投研是公募基金的立业之本 加强投资者对基金产品的归属感和寄托感

中国的基金行业跟海外不太一样,海外很少有基金公司在主动和被动同时发力,例如我们众所周知的富达基金以主动投资闻名,而贝莱德以被动投资见长。

  新浪财经:
可能基民会有一个误解,觉得公募基金行业给人感觉营销排第一,投资排第二,
有时候借着产品创新,营销方面的口号也有很多。对此,您怎么看?

事实上,指数投资在编制方法上也代表了基金公司在投资上的看法,也可以说是一种主动选择后的标准化产品。

  李一梅:我的想法是这样的,我觉得不能说营销做的更多,而是应该说营销更好的触达了我们的客户,而投资其实相对来讲,因为它相对比较专业,它的比较难真正触达我们的客户。
我觉得其实公募基金的立业之本一定是它的投资,就是我们存在的意义是我们是一个专业的投资机构,

中国的基金公司可以将主动管理与被动投资相结合,甄别出目前阶段哪些行业适合于指数投资,哪些行业主动投资可以创造更大的α,哪些指数目前能够反映中国经济发展情况,哪些指数应该被逐渐淘汰。所以我觉得对于指数的判断可以反映出基金公司在主动管理上的经验及优势,这一点也是中国基金行业让人骄傲的一面。

  投资人上述疑虑,原因就是我们每只产品,他相对来讲以产品为核心的定位不是长期和持续的。基金经理更换比较频繁,产品表现的波动可能会比较大,所以投资人在产品上有可能不会有一个非常强的归属感和寄托感,那么他有的时候觉得看到的更多是一些营销的话术或者是一些营销活动。

其次,ETF的投资流程化、精细管理也非常重要。ETF常被投资者视为非常简单、便捷的投资工具,但事实是ETF对于基金公司运营管理和IT系统要求特别高,之所以看起来简单,是因为在这背后是基金公司为此投入了大量的物力人力。我们也希望未来通过基金行业的共同努力,让客户更多地、真真正正地享受到指数投资的简单和便捷。

  但是我就是想举一个华夏的例子 华夏回报基金是我们2003年发行的基金,
我们有到点分红的策略,只要达到了一年期定期存款的利率我们就分一次红,
这个产品在过去的15年的时间里,我们历任了12个基金经理,公司总经理也换了好几位,投资总监也换了,但是这个产品的产品定位、产品策略和目标一直没有变过。而且这个产品我们选择的基金经理也是偏价值和稳健的做这个产品,相得益彰,所以经过15年,我觉得还能成为品牌基金是非常不容易的。但是它寄托了我们华夏人,我们这种投资要流程化、体系化、产品定位要清晰而持久,我们要打造一只长期能够陪伴投资人人生产品的这种信念
所以到现在为止分红超过81次,你当时买了一块钱,现在已经分给你三块钱了,而且净值还是在持续的增长,十年十倍。

最后,被动投资顺应了资产配置大潮流,最近包括工行和其他很多银行都用指数投资作为资产配置和财富顾问管理的工具,有分析显示资产配置在超额收益中提供80%左右的贡献率,指数基金因为透明、高效、便捷的特性,更容易被选为资产配置的底层产品,这也是近期指数产品爆发性增长的另一个重要原因。

  我们应该多有这类产品,使客户产生情感上的信任和沟通,陪伴客户的成长,客户就不会觉得这个公司是一个营销公司,他就觉得华夏回报是华夏公司给我创造的回报,是一个专业投资的公司。

我们希望通过基金行业的共同努力,让被动投资成为投资中非常重要的基础性资产,为后续的资产配置以及财富管理贡献力量。

  化压力为动力  和华夏互相拥有

江向阳:谢谢李一梅的补充。对于被动投资这个问题,我也想补充一些看法,我注意到,交易资产最近正在做一些改革,包括配套的制度规则这块,纽交所之所以可以做到如今的规模,就是因为能够找到适合市场的产品,我对于中国的指数产品发展也十分有信心,因为指数产品最大的特色就是风险收益特征清晰,能够将交易的风险降到最低,从而在整个资源配置效率上发挥着独有的价值。随着银行理财子公司、养老FOF等机构投资者的增长,将产生万亿级别的通过指数及ETF产品的进行大类资产配置的需求。当然,相比被动投资,投研能力和给

  新浪财经:您从市场老将升任为总经理,成为华夏基金第四位掌门人,也是首任女掌门人,外界有夸你也会对你有一些疑虑,如何应对这份责任与压力?

投资者带来回报才是公募基金真正的核心竞争力。鹏扬基金这两年发展迅速,属于新锐基金公司里的佼佼者,相信在投研方面一定有很多新的感悟,请杨爱斌给我们大家分享一下。

  李一梅:是,我觉得都不用外界有这种说法,我自己都会给自己非常大的压力,不是因为我是一个市场老将,我觉得核心就是因为华夏基金是我唯一的一份工作,我从毕业,2001年,这是我第一份工作,我从一个公司的最基层员工,一步一步的能够最后成为总经理,我觉得第一肯定是非常幸运的;第二,又感觉到责任是极其重大的。因为我觉得华夏可能有这个特点,就是我们每一个华夏人,特别是华夏基金有非常多在公司从事非常多年的华夏人,我们都把华夏基金视为自己的一部分。

杨爱斌:这个问题真的很难回答,我是做投资出身的,从1999年到现在做了20年。我认为打造一个基金公司投研能力第一步首先是投资理念,我们去拜访国外大的资产管理机构,不论是超级大佬还是一般的基金经理还是投资经理,首先谈到的是投资理念。

  我也觉得我拥有华夏基金,从某种意义上来讲我觉得不是因为我是总经理,是因为我参与了它成长的绝大部分时间,它的成长、我的成长,以及我们投资人财富的成长,我觉得是并肩前行的。

机构投资者一定要有一套长期有效的投资理念。鹏扬基金绝大部分的基金经理及研究员都是自从毕业从事交易员工作起,按照鹏扬基金固定收益投资理念去培养,为他们长远的投资生涯打下良好的基础。

  所以这种情感对于我来讲,同时又是巨大的责任,就是我希望我能够不负华夏基金在过去这么多年打下的基础,我希望不负华夏基金过去十年都一直保持在行业第一认知度的沉甸甸的品牌形象,我希望能够从长期的角度来讲,让华夏基金真正实现一代一代的总经理和一代代华夏人所希望的,成为全球有影响力的一流的基金公司,受人尊敬的基金公司。所以这个我觉得不需要外界给我压力,我自己已经有非常非常大的压力。

第二点是找到认同这个理念、在行动上面能执行这一理念的人。同时,基金公司还要创造好的机制,让这些人能够长期坚守,为投资者创造好的业绩。基金行业里面也有一些基金公司在留住人才方面起了非常好的表率作用。

  但是,我觉得压力是一方面,更重要的就是我们要把它转变为动力才能前行,而且我觉得华夏基金短期的排名当然也重要,但是更重要的其实是刚才我们谈到的,我们是不是真正能够从长期梳理我们在投研方面核心的能力?我们是不是真正能够把养老这样一个战略持续的、坚持的,甚至前人栽树,可能是后人才能乘凉的一代一代的累积起来?我们是不是能够真正抓住机遇,在和海外的这些资产管理机构经营当中,我们不弱人后,能够发挥出来我们作为中国基金公司的优势和特点?

第三点就是要通过流程建设,让所有的投资理念、投资方法,通过模型进行标准化的总结回溯,这样的投资行为才是可重复、可预测,不会导致出现过去几年好的业绩也许是来自运气成分,也许是来自市场成分,而不能用能力概括总结。桥水基金也正是有着一套系统化、模型化的投资方法,才有了持续的投资业绩。

  我觉得这些其实可能更是我看重的,我觉得如果我们一步一步坚定的把我们想做的事情做好,当然规模上我们也希望有所斩获,能够不断前进,跟我们同行一段做大做强。但是我们真的希望华夏基金在我们的努力下,能够成为全球受人尊敬的、有影响力的资产管理机构,我觉得我不负这个时代,不负不在华夏基金的这18年。

主要这几点想法。

  芳华凝聚华夏基金 感恩领导严格要求

威尼斯app,李文:我觉得杨总讲的特别好,这也是汇添富这些年实践的体会,我再稍微做一点点补充,第一个是一定要坚持正确的投资理念。股市的参与者有很多种,投资理念也有很多种,作为专业的机构投资者,一定要有正确的投资理念。我们从成立之初,就制定了清晰的投资理念,比如说我们要“挑选高质量的证券”,就决定了我们要做股市的价值发现者,与优秀企业一起成长;我们要“做中长期布局”也决定了我们必须要做长期价值投资。

  新浪财经:您刚才提到在华夏18年,相当于最美好的年华,真的是芳华给到了华夏,我其实特别好奇,因为我看您特别的温文尔雅,也非常爱笑。从业18年,你这么爱笑的人,有没有什么人或什么事让你伤心的哭的时候?

第二个是投资体系要不断完善创新。近年来,我们的投研体系有了一个非常重要的变革,我们逐渐形成了一个垂直一体化的投研体系。横向来看,我们的研究团队是统一管理的,但纵向来看,我们形成了多个优势行业、成长和价值风格小组,各小组垂直管理,从行业总监、到基金经理、再到研究员,内部充分讨论和分享、整个投研团队高效协同。

  李一梅:这个就是比较私人的问题了,我觉得有几种情况,一种情况就是被领导批评,行业里其实也都知道,我觉得华夏基金能够一直追求卓越和领导对我们大家要求非常严格是息息相关的。所以我非常记得有一次,因为受到领导的批评,哭的特别伤心,正好赶上下大雪,出来12点,在金融街打不到车,就自己往家里面走。现在还能记得那一刻,但是那一刻我觉得给我的人生还是带来很大的帮助,就是说我觉得这种卓越,追求每一个细节,还是刻在了我们的基因里。所以也非常感谢当时领导对我要求特别严格。

第三个是团队要稳定。汇添富的投资团队基本上都是自主培养的,能更好理解、认同和执行汇添富的投资理念,而且人员高度稳定。汇添富基金坚持每年从应届毕业生中遴选人才苗子加以培养,现在客户和市场都比较认可的基金经理大部分都是内部培养的。基金经理之间的关系也很好,在长期共同成长中形成了深厚的友谊,一个人可以走的很快,但是只有一群人才可以走的更远。

  当然后来因为华夏基金面对了很多非常好同事的分别,我觉得分别的时候也会情绪比较激动,但是每一个离开华夏的人其实还一直非常关心华夏基金的成长,他们的芳华也凝聚在了华夏基金。
所以我们觉得这一代又一代合作过的华夏人,我们觉得非常感谢他们,有了他们才有了华夏基金的今天。而且我们也希望能够集合大家这么多年在华夏基金积累的经验、文化,以及这种追求卓越的精神,能够一起把华夏基金做成每一个华夏人还会引以为傲的一个基金公司。(文/郭金霞
编辑/常福强)

李一梅:我刚才也是受益匪浅,唯一想补充一点,就是当前主动管理涵盖的内容已经不同以往,最初的主动管理就是选行业选股票,后来发展到选资产,现在的养老投资方案中还涉及到选币种及地域的选择。主动管理的边界正的持续扩展,也对基金公司投资理念、机制及团队建设方面提出更高要求,这也是投资变革下非常重大的挑战及机遇。华夏基金也希望与同行携手,赋予主动管理更丰厚的内涵。

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江向阳:谢谢三位嘉宾的分享,我也补充一句话,其实主动管理能力也是博时基金长久以来的业务重点,博时早在十多年前就在权益投资总部下设价值、主题、成长、绝对收益、GARP和国际六个策略小组,近两年又根据重点投资方向,大力推行投研一体化改革,在原有的投研风格小组基础上,设立TMT和新能源、大消费、高端装备制造、大健康、金融地产及周期品等多个投研一体化小组,选调精兵强将,统筹资源、深挖核心资产的投资机会,希望能够充分依托公募基金长期以来的主动投研优势,努力为投资者创造回报。

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杨爱斌:专业创造价值。新资管新规出台之后的十年,基金行业可能会面临前所未有的机遇,也许十年之后,基金行业的格局又会发生很大变化。在这个过程中,基金公司最重要的是建立专业投资团队,用专业来服务投资人,为投资人创造价值。唯有坚持这一点,基金公司才可能成功。

江向阳:这次圆桌讨论到此为止,谢谢大家!

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