【皇家娱乐在线】主动股基具备较高投资价值

  08年以来国海富兰克林旗下主动股票型基金在绝大多数季度中取得正的超额收益,累计收益高于同期市场平均

    资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

27

  1.主动股票型基金在绝大多数季度内均能取得正的超额收益,具备较高的投资价值。

173

  股票方向混合型基金的规模加权累计收益与市场平均水平持平。

386

  公司管理的主动股票型基金在绝大多数季度均能取得正的超额收益,其累计收益高于同期全市场主动股票型基金的规模加权累计收益,具备较高的投资价值。

皇家娱乐在线 1图1:近11个季度中主动股票型基金在9个季度中取得正的超额收益

  二、08年来主动股票型基金的季度超额收益基本为正

  主动股票型基金跑赢同期市场平均:

235 

2010

  类固定收益基金风险控制较为合理,累计收益与全市场类固定收益基金的规模加权累计收益持平。

140

  08年初至10年三季的11个季度中,国海富兰克林基金管理的主动股票型基金有9个季度取得了正的超额收益,三年来其累计超额收益高达36.9%,表现好于同期主动股票型基金的规模加权累计收益。

25

2010

TAGS:股基主动较高价值具备投资

154%

33

  仓位调整灵活、资产置换率持续偏低、持股集中度高。

79%

  基金管理的股票型基金市场占有率较高

资产置换率级别

88%

  仓位持续较低、资产置换率也并不高、重仓股的估值水平较高。

59%

29

  主动股票型基金投资特点:

36

8

摘要:投资建议:
1.主动股票型基金在绝大多数季度内均能取得正的超额收益,具备较高的投资价值。
主动股票型基金跑赢同期市场平均:
08年以来国海富兰克林旗下主动股票型基金在绝大多数季度中取得正的超额收益,累计收益高于同期市场平均
主动股票型基金投资特点:…

191 

仓位

  一、投资建议

货币市场型基金总规模

36

  股票方向混合型基金投资特点:

  表1:国投瑞银旗下主动股票型基金的投资特点

  08年以来,国海富兰克林基金管理的主动股票型基金的规模加权仓位调整极为灵活,同时基金的资产置换率一直较低,基金管理人的投资较为谨慎。三年来基金的持股集中度一直较高,基金的业绩在很大程度上依赖重仓股的表现。

  公司旗下主动股票型基金在过去的11个季度中有9个季度超额收益为正,具备一定的投资价值

42

投资建议:

27 

2

85%

83%

56%

皇家娱乐在线 2

2009

仓位

 

68%

Q2

2008

19 

Q4

混合型基金总规模

       来源:民生证券基金研究中心

259

43%

52%

Q3

持股集中度级别

33

季度

  一、投资建议

51%

172

37%

  2008年以来,富国基金旗下类固定收益基金的规模加权收益稳定地跑赢了市场平均,2010年以来其累计收益增长较快,明显超越了同期中信标普全债指数收益。

仓位级别

146%

Q4

持股集中度

Q1

  富国基金管理的主动股票型基金的规模加权仓位始终相对较高,换手率一直维持在比较低的水平,能取得较好的超额收益源于基金经理较强的择股能力。基金的持股集中度相对较高,表明基金经理更善于对具备长期投资价值的股票的长期持有。

    类固定收益基金收益远高于市场平均。

皇家娱乐在线 3图3:国投瑞银旗下类固定收益基金的累计收益略高于市场平均水平

25

42 

  主动股票型基金投资特点:

84%

Q3

29

32%

229

Q2

27

226 

56%

持股集中度级别

2008

241

  图3:国投瑞银旗下类固定收益基金的累计收益略高于市场平均水平

82%

84%

59%

69%

管理资产的总规模

Q1

估值水平级别

34 

51%

89%

  类固定收益基金的规模加权累计收益略高于全市场类固定收益基金规模加权累计收益。

Q4

表2:国投瑞银旗下股票方向混合型基金的投资特点

30

  08年初至10年第三季度的11个季度中,国投瑞银管理的主动股票型基金的规模加权收益在9个季度中跑赢了同期上证指数,其累计收益也高于同期全市场主动股票型基金的规模加权累计收益。

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Q3

换手率

Q2

477

26

2

Q3

 

203%

417

90%

72%

Q3

Q2

Q2

持股集中度级别

204

43%

资产置换率

86%

44%

115

年份

Q1

71%

  2.股票方向混合型基金在下跌的市场环境中表现更好,适合在市场表现不佳时进行投资

39

59%

    2.类固定收益基金表现始终好于同期市场平均,投资价值较高

477%

90%

Q3

  表2:国投瑞银旗下股票方向混合型基金的投资特点

36

42%

  公司旗下类固定收益基金的表现始终好于同期市场平均水平,2010年以来收益增长较快,具备较高的投资价值。

Q1

27 

Q2

  投资建议:

3

337%

2008

季度

   

42 

45

77%

  表3:国投瑞银基金管理的资产规模较为稳定(资产规模单位:亿元)

2

185 

53%

451

【皇家娱乐在线】主动股基具备较高投资价值。  自08年初至10年三季度,国投瑞银旗下的类固定收益基金的累计收益与同期全市场类固定收益基金的规模加权累计收益基本持平,2010年上半年国投瑞银旗下基金表现较好,其累计收益已略高于市场平均水平。

  图2:富国旗下股票方向混合型基金08年以来累计超额收益达31.7%

224%

72%

年份

337

    股票方向混合型基金的规模加权累计超额收益高于全市场规模加权平均水平。

42%

29

84%

417

2010

季度

Q4

季度

45 

年份

163 

85%

218 

  08年以来,富国基金管理的股票方向混合型基金多次取得正的规模加权季度超额收益,截至10年三季度末,该类基金的累计超额收益达31.7%,高于同期全市场股票方向混合型基金的规模加权累计收益。

39 

  表3:富国基金管理的资产规模远高于行业平均水平(资产规模单位:亿元)

35

2010

Q1

23

Q3

281

Q1

Q3

4

    资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

45%

仓位级别

52 

112

311

Q4

2010

  股票方向混合型基金在市场下跌时能够更好地控制损失。

38 

Q3

262 

持股集中度

资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

2009

49%

43

Q4

71%

Q1

估值水平级别

37%

273 

51%

管理资产的总规模

53%

40

  五、管理资产的总规模较为稳定

仓位

16 

  2008年以来,富国基金管理的主动股票型基金的规模加权累计收益与全市场主动股票型基金的规模加权累计收益基本持平,高于同期上证指数收益。11个季度中,富国旗下基金仅有一个季度超额收益在-5%以下,基金对风险的控制能力较强。

3

27 

141%

Q2

2009

Q1

57%

Q2

Q4

  图3:富国旗下类固定收益基金规模加权累计收益远高于市场平均

Q2

65%

49%

39

  二、主动股票型基金在11个季度中9次超额收益为正

Q3

估值水平

换手率级别

273 

4

187 

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新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  股票方向混合型基金投资特点:

资料来源: WIND ,民生证券基金研究中心

43%

Q4

Q1

20

201

92%

43%

222

估值水平级别

58%

18 

估值水平

 

季度

2009

49%

35

100 

33

48%

37 

    基金管理的总资产规模相对较为稳定,高于同期市场平均水平。

  要点

2009

27

仓位级别

  一、投资建议

Q3

18

  主动股票型基金的季度规模加权收益在过去的11个季度中有9个季度超越同期上证指数收益

81%

    1.股票方向混合型基金能在多数季度获得正的超额收益,具备一定的投资价值。

    主动股票型基金跑赢上证指数:

201 

2008

310%

65%

174 

207%

147%

2010

表 3 :富国基金管理的资产规模远高于行业平均水平(资产规模单位:亿元)

29

44

19

Q3

2008

28 

    08年以来富国旗下主动股票型基金的季度超额收益仅有一个季度在-5%以下,基金对风险的控制能力较强。

51%

33

Q1

Q2

Q3

估值水平级别

Q2

51 

26

231 

28

Q1

85%

184 

48 

  公司管理的股票方向混合型基金多数季度能够获得正超额收益,具备一定的投资价值。

Q1

持股集中度级别

仓位

Q4

46 

83%

    投资建议:

30

4

51%

41%

  08年以来国投瑞银基金管理的股票方向混合型基金在市场下跌时的规模加权收益总能跑赢同期上证指数收益,体现了较好的防守能力。三年来基金的累计超额收益达37.3%,远高于同期全市场股票方向混合型基金的规模加权累计收益。

年份

债券型基金总规模

139

39%

    动股票型基金投资特点:

资料来源: WIND ,民生证券基金研究中心

资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

45%

47%

Q3

33

24

42%

  图2:国投瑞银旗下股票方向混合型基金在市场下跌时表现更好

  资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

242

42%

34

27

45 

183

44%

Q2

54%

92%

    要点

资产置换率

    仓位持续较高、换手率较低、持股集中度和加权PE水平有所降低

77%

157

80%

140 

  表1:富国旗下主动股票型基金的投资特点

2009

368

Q1

Q3

20

39 

160%

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22

22

Q2

Q4

187

38

68%

52%

Q2

  08年以来富国基金管理的总资产相对较为稳定,高于同期市场平均水平。同时公司的产品线较为完善,有利于抓住市场在不同时期的投资机会。

  公司管理的股票方向混合型基金在下跌的市场环境中表现更好,适合在下跌的市场环境下投资

Q1

31

85%

171%

24

87%

489

174

Q2

仓位级别

28

3

75%

债券型基金总规模

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Q2

33 

89%

67%

资料来源: WIND ,民生证券基金研究中心

67%

88%

   资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

Q4

  2008年以来,国投瑞银基金管理资产的总规模一直较为稳定,各类产品的市场占有率的波动均较小。

  五、管理资产的总规模高于行业平均水平

皇家娱乐在线 4表2:富国旗下股票方向混合型基金的投资特点

  08年以来,国投瑞银基金管理的主动股票型基金的规模加权仓位调整较为灵活,基金的资产置换率一直较低,持股集中度也保持在较低的水平上,基金管理人的投资较为谨慎,注重投资的长期价值和合理分散风险。近年来基金重仓股的加权PE水平有所提高,表明基金增配了高估值的成长型股票。

107

156 

Q3

  1.主动股票型基金在11个季度中9次超额收益为正,具备一定的投资价值

24

22

114 

406

持股集中度

137

皇家娱乐在线 5图2:国投瑞银旗下股票方向混合型基金在市场下跌时表现更好

  二、08年以来主动股票型基金比较擅长控制风险

Q1

89%

季度

41%

27

股票型基金总规模

    仓位持续较高、

123 

18

Q2

22

251 

估值水平

  四、类固定收益基金收益略高于市场平均

90%

混合型基金总规模

56%

45%

  图1:近11个季度中主动股票型基金在9个季度中取得正的超额收益

Q1

26

44 

换手率

  三、股票方向混合型基金累计超额收益高于市场平均

60%

持股集中度

估值水平

资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

货币市场型基金总规模

143

40%

Q2

177 

27

Q3

155%

  仓位调整灵活、资产置换率维持在相对较低的水平、持股集中度一直较低、重仓股的估值水平有所上升

212%

Q1

46%

    换手率低、持股集中度偏高、重仓股的估值水平较高

2008

  四、类固定收益基金规模加权收益好于市场平均

  基金管理资产的总规模一直较为稳定

55%

45%

40

87%

50%

    股票方向混合型基金投资特点:

Q1

480

46

36%

263

165 

  三、股票方向混合型基金在下跌的市场环境下表现良好

股票型基金总规模

63%

Q4

  仓位一直较低、资产置换率较高、持股集中度逐步提高。

49%

42%

23

资产置换率级别

52%

55%

换手率级别

28

  2008年以来,富国旗下的股票方向混合型基金的规模加权仓位始终较高,同时其换手率较低,持股集中度偏高,表明基金管理人更倾向于对重点股票的长期持有,这增加了基金业绩对重仓股走势的依赖性。三年来基金重仓股的加权PE水平相对较高,基金较多地配置了高估值的成长型股票。

Q3

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