皇家娱乐在线:晨星中国:目前市场见底了吗 今年买什么基金好

  据晨星(中国)统计,截至6月17日,诺安中小盘基金最近一年的年化回报率达18.29%,在可比的273只股票型基金中排名第二,在去年以来成立的新基金中排名第一。该基金基金经理周心鹏认为目前市场处于底部区域。

  “也就是说有20%的幅度。哪怕接下来再跌,现在我新投资的部分,我未来可预期的收益程度大概也就是20%,这就看投资者愿不愿意,花多大的心思或者花多大资金参与下半年的交易。”上海一基金人士说。

  继上周沪深股市展开一波反弹行情后,昨日沪深股指再次双双收红,也令股指走出“五连阳”。对于目前的A股市场,基金的观点似乎已经较为一致,即市场正处于筑底阶段,部分乐观的基金公司已经明确认为目前市场上机会大于风险。但是在通胀、政策等前期压制股市上涨的因素前景仍不明晰时,基金经理仍普遍采取观望态度。

  5、当前的经济形势下可以关注哪些类型的基金?

  此外,由于担忧房地产投资增速下滑会导致经济增速下滑,一直是困扰今年上半年股市上行的重要原因,“我个人对中国经济内生增长动力非常有信心,经济增长率即使下滑,也是在可控状态中的下滑,比如说8.5%。经济增长率到底能走到什么水平,尤其是明年经济增长率的水平,决定了市场能走多高。”就今年而言,周心鹏认为市场整体上是一个震荡格局,下半年有可能见到3000点,但是3000点以上能有多高,取决于经济增长率处于多高的水平。

  “宏观政策已经见效,意味着经济开始放缓,如果通胀见顶不马上下来,在一段时间大家会看到高通胀低增长,这个很容易使人联想到滞胀。在滞胀时期大家对投资股票更加没有信心,我们觉得现在投资信心缺乏更多还是担心经济超调了,经济硬着陆了,由于时间原因不下来,我觉得这是现在困扰市场投资的最主要矛盾。”上投摩根基金张军说。

  诺安中小盘、诺安价值增长的基金经理周心鹏属于较为乐观的一派。他认为:“压制股市的通胀因素逐渐变小,如果说市场还没有见底,是比较勉强的。”而在经济增长方面,周心鹏表示:“我个人对中国经济的内生增长的动力还是非常有信心的,经济增长率即使下滑,也是在可控状态中的下滑,比如说8.5%,经济增长率到底能走到什么水平,尤其是明年经济增长率的水平,决定了市场能走多高。”

  晨星观点:步入2012年,经济增速放缓已成共识,股票市场也早已反映,整体估值处在较低位置,当股市到底的时候,偏股型基金也基本到底。在经济和通胀“双下行”的背景下,资金面将会相对2011年有所放松,债市持续向好,债券型基金仍有较好的配置机会。

  周心鹏认为,市场正在构筑底部,目前出现明显熊市的可能性较小。

皇家娱乐在线 1上证指数已现“五连涨”,多数公募认为A股已入底部区域。刘建平
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  晨星观点:没有人能准确预测股市的绝对底部,但目前股市处在相对底部却是共识,偏股型基金迎来较好的布局时点。在经济增速放缓、实体经济信贷需求下滑而货币政策有所放松的背景下,若没有重大刺激政策的出台,股市单边向上可能性偏低而震荡概率较高,因此仓位对偏股型基金业绩的影响偏低,基金业绩或将更多从股票和行业的选取上体现。

摘要:据晨星(中国)统计,截至6月17日,诺安中小盘基金最近一年的年化回报率达18.29%,在可比的273只股票型基金中排名第二,在去年以来成立的新基金中排名第一。该基金基金经理周心鹏认为目前市场处于底部区域。
周心鹏认为,今年压制股市的主要因素有两点:一是通…

  这是筑底中的反弹,因为还有风险没有完全释放,反弹幅度不会超过200点。

  无论是底部“正在”形成还是“已经”形成,基金经理在落实到投资操作上仍然小心谨慎,从交易所披露的交易信息也看不到机构正在做多的迹象。以深市为例,在昨日涨停的几只个股中,金陵药业(000919.SZ)、闽福发A(000547.SZ)、中材科技(002080.SZ)、浙富股份(002266.SZ)、金刚玻璃(300093.SZ)、昌红科技(300151.SZ)等6只个股,均有机构专用席位现身净卖出方,另外只有皇家娱乐在线,东北证券(000686.SZ)等3只个股得到机构净买入,这显示出机构做多能量明显不足。

  尽管在2011年四季度末信用债已经历一波行情,但在货币政策持续的适当宽松下,资金成本有望在2012年保持较低水平。首先,中高评级的信用产品收益率较利率产品高,信用风险可控;其次,资金面的持续宽松下,信用债的利差将逐渐缩窄,刺激信用债在二级市场的表现。因此,主要配置信用产品的债券型基金既可获得稳定利息收入,也能分享价格上涨带来的资本收益。而对于低评级的企业债,尽管收益率更高,二级市场上价格上涨空间更大,但出于流动性和信用风险的考虑,基金配置比例一般偏低。业绩长期保持良好的债券型基金值得重点关注,如中银增利、鹏华丰收和易方达增强回报等。

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  比如,天相统计显示,从上周全周来看,银华锐进的上涨幅度超过了10%,达到了10.2%,申万进取的上涨幅度达到了9.99%;如果从6月21日股市正式反弹开始,短短四个交易日银华锐进、银华鑫利和申万进取的上涨幅度都超过10%,分别达到了11.02%、10.31%和10.13%。

  农银汇理基金公司的观点认为,市场此前的下跌中已经大部分消化了一些负面的因素,而从估值水平看,市场也已经跌到了历史的底部,因此继续大幅下跌的空间不大。但是从推动市场向上的因素看,能够推动市场向上的信号只可能来自政策面或者资金。目前来看,虽然对于经济和盈利的预测没有大幅下调的空间,显著上调的空间其实也不大。因此预计后市处于盘整态势。

  4、我的基金买了6个月了,但是还是赔钱,怎么办?

  周心鹏认为,今年压制股市的主要因素有两点:一是通货膨胀率,二是经济增长率。通胀方面,随着物价调控措施逐渐见效,加之下半年通胀的翘尾因素,如果没有新增通货膨胀和超预期通胀因素出现,通货膨胀率将逐步见顶回落。

  多数基金经理判断,从整体上看,市场是一个震荡格局,下半年有可能见到3000点,但是3000点以上能有多高,这取决于经济增长率处于多高的水平。

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  3、二季度如何做资产配置?

  至于下半年应关注的行业,上述基金人士表示,下半年在整个配置上还是以低估值大盘蓝筹品种作为主要配置的核心。如果生物医药这些相关的增长确实比较高,我们应该找25倍以下(市盈率)的个股作为核心配置的品种。

  不过,随着上市公司中报披露时间的临近,股市可能会带来一些结构性机会。摩根士丹利华鑫基金提示,未来一段时间应密切关注上市公司业绩的预期兑现情况,积极挖掘中报超预期的机会。

  晨星观点:在相对宽松的货币环境下,我们认为投资者可以大胆选择债券基金、股票型基金进行资产配置,而无需像去年那样大比例的配置货币型基金。当前市场的担心主要来自于对经济下滑的担心和换届带来的政治风险,但是我们认为对经济下滑的担心已经反映在股价上了,目前股市的估值仍处于相对底部的范围。而政治方面,从目前看来也比较平稳,突发事件得以快速果断解决。因而投资者可以根据个人的风险承受能力的不同,在资产中配置一定比例的债券基金、股票型基金

  早报记者 柯智华  

  长城基金日前在投资策略中也表达了乐观观点:从情绪指标来看,成交量、成交金额、换手率、交易账户占比等数据已经达到底部区域,从历史上看,往往对应阶段性底部,这有利催生反弹。目前市场已存在阶段性投资机会。

  2、作为普通投资者,是选择股票进行投资好还是基金好?

  “这是筑底中的反弹,因为还有风险没有完全释放,反弹幅度不会超过200点。”某公司投资总监,昨日收盘后判断说。

  总体而言,周心鹏认为目前市场正在构筑底部,整个市场是宽幅震荡的过程,目前阶段出现明显熊市的可能性较小。流动性方面,虽然目前随着一些紧缩的货币政策陆续出台,流动性也出现一定程度的紧张,但周心鹏却认为决定股票市场流动性的重要因素是存量而不是流量,“比如上周沪深股市的成交量就明显放大,钱是有的,市场并不缺钱。”

  7、现在适合投资债券型基金吗?如何选择债券基金?

  不过,在反弹中,具有杠杆作用的分级基金受到了部分资金的追捧。

  王艳伟

  晨星观点:投资国外资本市场的QDII起到良好的风险分散作用,且海外经济、尤其是美国经济的复苏将使相关基金受益。货币基金风险低,流动性高,费率低,可作为现金的管理工具。因此这两种基金可用于组合中的小比例配置。

  对于经济增长率,周心鹏指出,担忧房地产投资增速下滑会导致经济增速下滑,一直是困扰今年上半年股市上行的重要原因,“我个人对中国经济内生增长的动力还是非常有信心的,经济增长率即使下滑,也是在可控状态中的下滑,比如说8.5%,经济增长率到底能走到什么水平,尤其是明年经济增长率的水平,决定了市场能走多高。”

  博时基金股票投资部投资经理邹倚天的观点则略显谨慎。他认为,上周市场先跌后涨,只是下跌中的技术性反弹,由于市场前期一直处于下跌状态,换手率低迷,甚至看到2005年来的换手新低。市场稍有利好消息,即会造成反弹的出现。对于下一阶段走势,他从资金面角度分析认为,市场已经累积了大量亟待获利回吐的筹码,未来市场承压。在通胀见顶、政策微调前,投资人仍需谨慎。

  晨星观点:投资者进行股市债市、基金或其他理财工具的投资均希望获利,无论是出于资本保值还是资本增值的目的。尽管基金的管理能力曾受到投资者质疑,但投资者,尤其是股市中的个人投资者,向基金等理财工具靠拢是大势所趋。目前中国股市的投资者结构中,个人投资者虽然仍占据相当大的比例,但必须认识到的是,“庄家”时代已经结束,个人投资者的资金优势已基本消失;在信息爆炸的时代,绝大部分的个人投资者获取信息无论在及时性、全面性还是在数量的能力上,均不及专业的基金公司。此外,基金公司拥有复杂的估值模型和企业信用评级系统对企业进行持续的跟踪和分析,这是个人投资者在投资股市和债市时难以通过个人能力做到的事情。

  不过,也有基金经理比较乐观。诺安基金周心鹏认为,随着国家的物价调控措施逐渐见效,加之目前通胀有很大的翘尾因素,如果没有新增通货膨胀和超预期通胀的出现,6月份通货膨胀率将逐步见顶回落。

  晨星中国

  流动性方面,虽然目前随着一些紧缩的货币政策陆续出台,流动性也出现一定程度的紧张,但周心鹏却认为决定股票市场流动性的重要因素是存量而不是流量,“比如上周沪深股市的成交量就明显放大,钱是有的,市场并不缺钱。”

  在偏股型基金的选取上,今年应侧重大盘风格的基金作为配置对象,从公司基本面上,大盘蓝筹股票估值低,持续的经营能力和盈利能力较为突出,企业在行业中处龙头地位,上下游议价能力强。从宏观政策面上,大盘蓝筹股的企业对经济贡献明显,受惠宏观刺激政策出台的程度较高,且今年监管层多次强调大盘蓝筹股的投资价值,因此大盘风格的基金值得重点关注,如兴全全球视野、嘉实优质企业、建信核心精选和博时特许价值等。另一方面,中小盘风格的基金也应兼顾,中小盘股票尽管目前估值相对大盘股高出不少,但在众多的中小盘股票中,仍有部分股票的业绩具有较高且可持续的成长性,产业政策的出台也会对相应的企业起到积极的业绩推动作用。深度挖掘中小盘企业投资机会的基金或将突围而出,可适当关注相应的中小盘风格的基金,如新华优选成长。

  经济不会硬着陆

  8、怎么才能投资才能分散系统性风险?

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  晨星观点:3月CPI的反弹的一个重要原因是菜价的意外上涨。由于天气因素,3月菜价环比上涨6.1%,为CPI贡献了0.21,导致CPI
整体有所反弹。不过我们认为这种趋势不会持续太久,通胀回落的大趋势仍确定,并且在3季度会因为去年的基数效应使得CPI快速回落。可以说,今年全年CPI上涨4%的目标是可以实现的。而且目前PPI继续回落,
CPI、PPI剪刀差明显,减小了上游价格上涨的压力。不过油价的反弹以及猪肉价格在二季度末的周期性上涨仍是通胀的潜在风险。综合上述观点,我们认为货币政策不会紧缩,中央今年的目的是控制M2,
持续放松信贷将会是二季度的大趋势,我们预计至少有一次降准。

  值得一提的是,尽管市场依然在筑底阶段,基金对加仓表示谨慎,但是,“投资部里面大家交流下来有一个比较反差的情绪,大家觉得最近买股票比较舒服,看到原来觉得很看好的,现在觉得又这么便宜(的股票),更加确信自己对未来成长型股票(的判断)。这段时间是基金经理投资比较甜蜜的时间,因为确实有很多好公司越来越值得挖掘。”一位基金公司的人士说。

  1、3月的CPI反弹比较明显,是不是通胀又要来了?货币政策还会紧缩吗?

  杠杆基金抢跑

  晨星观点:通胀的下行以及资金面的宽松均是支撑债券市场向上的有利条件,另一方面,债市创新产品的发行传闻接连不断,为债券品种投资多样化提供了可能,未来将进一步吸引资金的关注;此外,养老金入市也会对债市形成长期的利好。利率产品如国债在2011年尽显强势,信用产品在2011年四季度也出现一波行情,而在2012年,我们的关注点偏向主要配置信用产品的债券型基金。

  “至于下一阶段走势,从资金面的角度分析,积累了大量获利回吐的筹码,未来市场承压。在通胀见顶、政策微调前,投资人仍需谨慎。”邹倚天说。

  晨星观点:基金的投资应该是长期的过程,优秀的基金是通过长期的良好业绩表现筛选出来的,基金短期的业绩表现并不能充分反映基金的管理能力,环境的因素有时可能是影响业绩的原因。基金持有人就是基金的股东,投资者经过考量和研究后选取的基金,就如同对心仪的“企业”进行投资,作为“企业”的股东,一蹴而就的投资固然是美好的愿景,但能带来长期回报才是务实的投资目的,短期的业绩下滑不是股东放弃“企业”的理由。另一方面。投资者需根据投资回报和风险偏好选取适合自己的基金,对回报要求较高、风险承受能力较强的投资者适合以配置权益类基金为核心,反之则适合以配置固定收益类基金为主。

  昨日,上证指数再次上涨了12.02点或0.44%。这是上证指数连续5个交易日上涨,累计涨幅达到了136.98点或5.23%。实际上,在A股二季度以来持续下跌后,多数公募基金认为已经进入了底部区域。

  6、目前已经达到市场底部了吗,是不是等到底部再买股票型基金更好?今年应该买什么样的股票型基金?

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  博时基金邹倚天表示,目前A股的上涨属于下跌中的技术性反弹,“由于市场前期一直处于下跌状态,换手率低迷,甚至看到2005年来的换手新低。市场稍有利好消息,即会造成反弹的出现。上周有两个方面激发了市场的热情,一是国际油价下跌缓解输入型通胀,二是温家宝总理对于通胀可控的讲话。”

  从杠杆基金的申诉数据来看,根据深交所公布的数据统计显示,7只杠杆基金上周累计净申购了1.86亿份。其中,银华锐进上周出现了1.08亿份的净申购,是所有杠杆基金中净申购份额最多的,该杠杆基金的场内总份额从19.79亿份增加到了20.87亿份。而申万进取的净申购仅次于银华锐进,该基金净增加0.68亿份,即场内份额从4.93亿份激增到了5.61亿份。

  可挖掘公司增多

  “风险没有完全释放,但目前是买股票的舒适阶段”

  “见底不敢说,但是现在肯定是在底部区域了。”上海某基金的基金经理说,不过基金公司不会马上加仓,要等政策风险释放后才会加仓。6月份CPI数据出来后,政策会更明朗一些。“国外市场可以做左侧交易,但是A股市场做右侧交易则会更加稳妥。从买股来说,现在大家交流下来认为是个比较舒适的阶段。”

  大多数基金经理认为,今年压制股市的主要因素为通货膨胀率和经济增长率。

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